12.02.202609:47 Forex Analysis & Reviews: يجب خفض أسعار الفائدة

جادل مسؤول الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران في خطاب حديث بأن بيانات سوق العمل المشجعة لشهر يناير لا ينبغي أن تكون سببًا للتخلي عن خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

قال إن التباطؤ المتوقع في التضخم داخل قطاع الإسكان، إلى جانب الإصلاحات المخطط لها، يخلق ظروفاً مواتية لمزيد من الخفض العميق في سعر الفائدة الأساسي. فمنذ تولّيه منصبه في سبتمبر، ظل Miran يدعو باستمرار إلى تيسير أكثر جرأة مما أبداه كثير من زملائه خلال اجتماعات السياسة النقدية.

وأوضح Miran أنه كان يفضّل خفض أسعار الفائدة لأسباب عديدة، وأنه رغم أن بيانات التوظيف مشجِّعة بالنسبة للاقتصاد، فإنه يعتقد أن زيادة المعروض ما زالت توفر مجالاً لانتهاج سياسة نقدية أكثر تيسيراً.

وأقرّ بأن الزيادة القوية في الوظائف وتراجع معدل البطالة في يناير تُعدّان إشارتين إيجابيتين. ومع ذلك، شدد Miran على أنه لا ينبغي التعامل مع هذه المؤشرات باعتبارها إشارة حاسمة لتحديد المسار النقدي المستقبلي. وأشار إلى استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي، وقال إن الاحتياطي الفيدرالي سيُخضع البيانات الواردة لمزيد من التدقيق قبل اتخاذ أي قرارات رئيسية.

وأظهرت إحصاءات يوم الأربعاء إضافة 130,000 وظيفة في يناير، مع تسجيل معدل بطالة عند 4.3%. وقد هدأت هذه الأرقام المخاوف من ارتفاع البطالة، وهو عامل أسهم في ثلاث عمليات خفض للفائدة في نهاية عام 2025، كما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي Jerome Powell في مؤتمر صحفيّ مؤخراً. ونتيجة لذلك، خفّض المتعاملون تقديراتهم لاحتمال خفض الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو – الذي كان يُعدّ سابقاً التوقيت الأكثر ترجيحاً – إلى أقل من 50%.

أما النظرة الفنية لزوج EUR/USD فتشير إلى أن المشترين ينبغي أن يفكروا في استعادة مستوى 1.1890. من شأن ذلك أن يفتح الطريق لاختبار مستوى 1.1925. ومن هناك، قد يكون الدفع باتجاه 1.1957 ممكناً، رغم أن التقدم إلى ما بعد ذلك المستوى سيكون صعباً من دون دعم من اللاعبين الكبار في السوق. أما الهدف الممتد فيقع عند 1.1994. وفي حال الهبوط، فمن المرجَّح ظهور اهتمام شرائي ملموس بالقرب من مستوى 1.1850. وإذا لم يظهر المشترون عند هذا المستوى، فسيكون من الحكمة انتظار تسجيل قاع جديد عند 1.1830 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1800.

وبالنسبة لزوج GBP/USD، فعلى مشتري الجنيه الإسترليني أن يسعوا للسيطرة على أقرب مستوى مقاومة عند 1.3660. إذ إن ذلك وحده سيسمح لهم باستهداف مستوى 1.3705، الذي سيكون اختراقه إلى الأعلى مهمة صعبة. أما الهدف الممتد فيقع قرب 1.3730. وإذا تراجع الزوج، فسيحاول البائعون (الدببة) انتزاع السيطرة عند مستوى 1.3610. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر هذا النطاق سيوجّه ضربة قوية للمراكز الشرائية (الصعودية)، وقد يدفع زوج GBP/USD إلى مستوى 1.3580 مع إمكانية تمديد الهبوط إلى 1.3545.