01.12.202510:12 Forex Analysis & Reviews: لا يرى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أي سبب للقلق

تواصل العملة الأوروبية الصمود أمام الضغوط المفروضة عليها، بفضل الإجراءات الفعالة التي يتخذها المنظم.

في مقابلة اليوم، صرح عضو المجلس الحاكم يواكيم ناجل بأنه راضٍ عن معايير السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. وقال رئيس البنك المركزي الألماني يوم الاثنين في خطابه في سيول: "تشير توقعاتنا إلى أن أسعار الفائدة حالياً عند مستوى جيد"، مكرراً الموقف القياسي لممثلي البنك المركزي الأوروبي في الأشهر الأخيرة. "السياسة النقدية لنظام اليورو حالياً محايدة بشكل عام."

جاء تصريح ناجل وسط تزايد المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي في منطقة اليورو. يجادل بعض المحللين بأن البنك المركزي الأوروبي يخاطر بخنق الاقتصاد مع أسعار الفائدة الحالية، خاصة في البلدان ذات الديون العالية. ومع ذلك، أكد ناجل أن أولوية البنك المركزي الأوروبي تظل الحفاظ على استقرار الأسعار، وأن معايير السياسة النقدية الحالية تتماشى مع هذا الهدف.

كما هو متوقع، أثار هذا الموقف ردود فعل متباينة في السوق. من ناحية، يرحب المستثمرون المحافظون بالتزام البنك المركزي الأوروبي بمكافحة التضخم. ومن ناحية أخرى، يخشى مؤيدو السياسة النقدية الأكثر مرونة من أن يؤدي ذلك إلى تباطؤ أكبر في النمو الاقتصادي وحتى إلى ركود.

القيادة في البنك المركزي الأوروبي تستعد الآن لاجتماعها الأخير لهذا العام. يتوقع المستثمرون والاقتصاديون بشكل عام قرارًا رابعًا متتاليًا بترك أسعار الفائدة دون تغيير. معظم صناع السياسات راضون عن الموقف الحالي، الذي يعتبر محايدًا بشكل عام، حيث يتذبذب التضخم حول 2% ويظهر الاقتصاد مرونة تجاه زيادة التعريفات الأمريكية.

ومع ذلك، خلف الكواليس لهذا الهدوء الظاهر، تشتد النقاشات حول المسار المستقبلي. في حين أن التضخم تحت السيطرة، تظل المخاوف قائمة بشأن النمو الضعيف، خاصة في قطاع التصنيع. يصر بعض أعضاء المجلس الحاكم على مراقبة علامات التباطؤ عن كثب والاستعداد لتخفيف السياسة في العام المقبل. في الوقت نفسه، يحذر المتشددون من الاحتفال المبكر. يشيرون إلى المخاطر المستمرة مثل ارتفاع أسعار الطاقة والتأثير المحتمل للصراعات الجيوسياسية، بما في ذلك التعريفات التجارية، على التضخم. بالنسبة لهم، تظل الأولوية الحفاظ على السيطرة الصارمة على استقرار الأسعار، حتى لو كان ذلك يعني تباطؤًا معتدلًا في النمو الاقتصادي.

بعض مسؤولي البنك المركزي قلقون بشأن مخاطر تراجع النشاط الاقتصادي وارتفاع أسعار المستهلكين، وقد تظهر التوقعات الجديدة التي ستنشر في ديسمبر أن التضخم في عامي 2026 و2027 سيكون أقل من 2%، مما قد يدعم الدعوات لخفض الفائدة في ديسمبر أو مزيد من التيسير في العام المقبل. وقال ناجل: "ستتضمن التوقعات الإسقاط الأولي لعام 2028". "بناءً على هذه التوقعات، سنكون قادرين على تحديد إلى أي مدى نظل قادرين على تحقيق هدفنا للتضخم على المدى المتوسط."

دعني أذكرك أن الأسبوع الماضي قالت الرئيسة كريستين لاغارد إن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد لأن تكاليف الاقتراض حاليًا عند مستوى مثالي.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون الآن إلى التفكير في كيفية الاستحواذ على مستوى 1.1615. فقط هذا سيسمح لهم بالتصويب نحو اختبار 1.1635. من هناك يمكنهم الصعود إلى 1.1655، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين سيكون صعبًا للغاية. الهدف الأبعد هو القمة عند 1.1675. إذا انخفضت أداة التداول، أتوقع نشاطًا كبيرًا من المشترين فقط حول 1.1585. إذا لم يظهر أحد هناك، سيكون من الحكمة انتظار تجديد القاع عند 1.1560 أو فتح مراكز شراء من 1.1530.

بالنسبة للصورة الفنية الحالية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى أخذ المقاومة الأقرب عند 1.3240. فقط هذا سيسمح لهم بالتصويب نحو 1.3265، حيث سيكون من الصعب جدًا تحقيق اختراق فوق هذا المستوى. الهدف الأبعد هو مستوى 1.3300. إذا انخفض الزوج، سيحاول الدببة السيطرة عند 1.3210. إذا نجحوا، فإن اختراق هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للثيران ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو القاع عند 1.3185 مع احتمال الوصول إلى 1.3155.