13.03.202411:35 Forex Analysis & Reviews: من سيحل لغز الذهب؟

السؤال ليس لماذا يرتفع سعر الذهب. بل بشكل أكثر إثارة، لماذا يحدث ذلك بسرعة. ارتفع المعدن الثمين من أقل من 2000 دولار إلى رقم قياسي جديد يقارب 2195 دولار للأوقية في غضون أقل من أربعة أسابيع. تمكنت الإحصاءات القوية حول التضخم الأمريكي لشهر فبراير فقط من وقف الاتجاه الصاعد في سعر XAU/USD. عادةً ما يتطلب ارتفاع بقيمة 70-80 دولارًا بعض المفاجآت، محفز مفاجئ. وهذه المرة، لم يكن هناك شيء من هذا القبيل. ومع ذلك، الحقيقة تظل كما هي: فقد فاجأ الذهب المستثمرين بسرعة صعوده.

يُعتقد أن المعدن الثمين حساس لديناميات الدولار والعائد الحقيقي لسندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، منذ نهاية عام 2021، زادت قيمته بنسبة 20%، وارتفعت الأسعار على الديون الأمريكية، بعد تعديلها للتضخم، أيضًا من -1% إلى 1.8%. وقد أدى ذلك إلى تدفق رأس المال من صناديق ETF الموجهة نحو الذهب بمقدار 21 مليون أوقية فقط في العام الماضي. في عام 2024، يستمر تدفق الأموال من الصناديق المتخصصة. على عكس، على سبيل المثال، للبيتكوين، التي تدين رقمياتها الجديدة للطلب العالي على صناديق ETF.

ديناميات الذهب وأسهم ETF

شهدت الارتفاع القوي في الربع الرابع لزوج العملات XAU/USD، الذي كان في البداية يُعزى إلى تضعيف الدولار الأمريكي نتيجة لتوقعات بخفض سعر الفائدة الاتحادية من 5.5% إلى 4% في عام 2024، تحولًا كبيرًا في بداية العام الجديد. على الرغم من الهيمنة الطويلة للدولار الأمريكي بين العملات الرئيسية، إلا أن السرد تغير عندما أعلن جيروم باول عن بدء التوسع النقدي المحتمل الذي دفع بالدولار لفقدان موقعه الرائد للجنيه الإسترليني. ومع ذلك، استمر الذهب في مساره الصاعد دون توقف.

تشير المواقف المضاربة المحايدة إلى أن الإمكانات القوية للارتفاع لم تستنفد بعد. ووفقًا لاتفاق بين سيتي جروب، جيه بي مورجان، وتي دي سيكيوريتيز، تم تحديد هدف بقيمة 2300 دولار للأوقية.

ديناميات المواقف المضاربة في الذهب

فما هي الأسباب وراء نجاح المعدن الثمين؟ قد يكون الارتفاع المسبق متوقعًا، متوقعًا خفضًا كبيرًا في معدل الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. قد يكون هذا هو السبب وراء انخفاض سعر XAU/USD بعد إصدار بيانات التضخم الأمريكية لشهر فبراير. البيانات تقريبًا أقصت احتمالية أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بالتوسع النقدي في مايو، على الرغم من أن يونيو لا يزال احتمالًا.

يأتي الدعم للذهب من خلال عمليات شراء متهورة من قبل البنوك المركزية كجزء من عملية إزالة الدولار، ووجود درجة عالية من المخاطر الجيوسياسية، وأعلى طلب من المستهلكين الصينيين القلقين بشأن حالة اقتصادهم الخاص. ومع ذلك، فإن هذه العوامل الدافعة لنمو XAU/USD معروفة منذ وقت طويل، ولكنها لا تجيب عن السؤال حول سبب سرعة الارتفاع.

أعتقد أن التداول عالي التردد هو السبب. واجه الذهب صعوبة في البقاء فوق 2050 دولار للأوقية لفترة طويلة. تغلب على هذا المستوى ثلاث مرات على مر الزمن، لكن في كل مرة انخفض مرة أخرى. في المحاولة الرابعة، نجح الثيران.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي للمعدن الثمين، يستمر تنفيذ نمط المثلث المتسع. يجب استخدام الانخفاضات إلى 23.6% و 38.8% من الموجات 4-5 لتشكيل مواقع شراء طويلة. وهذا يشير إلى الشراء عند الارتداد من مستويات 2145 و 2115 دولار للأوقية.