14.09.202308:32 Forex Analysis & Reviews: الدولار، الذي يعتقد أنه صاروخ، مستعد لاستكشاف الكوكب المالي

العملة الأمريكية شهدت "أفعوانية أمريكية" جديدة بعد نشر بيانات التضخم في الولايات المتحدة. في لحظة ما، انخفض الدولار فجأة ثم بدأ في الارتفاع. في هذا السياق، تسعى العملة الأوروبية أيضًا إلى أن تكون في مستوى مماثل وتقريبًا لا تتخلف عن الزعيم في زوج اليورو / الدولار الأمريكي.

وفقًا لتقارير مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة (BLS)، زاد التضخم في الولايات المتحدة في أغسطس بواقع 3.7٪ سنوياً وفقًا لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI). يُذكر أن هذا المؤشر كان 3.2٪ في يوليو. وأوضح BLS أن القيمة الحالية لمؤشر CPI كانت أعلى من توقعات السوق بنسبة 3.6٪. وفقًا لتقديرات الخبراء، بلغت قراءة شهرية لمؤشر CPI 0.6٪ وتطابقت مع توقعات الخبراء.

فيما يتعلق بمؤشر التضخم السنوي الأساسي في الولايات المتحدة، فقد تحققت أيضًا التوقعات، حيث انخفض من 4.7٪ في يوليو إلى 4.3٪ حاليًا. يلاحظ الخبراء أنه على الرغم من التباطؤ، فإن معدلات النمو السنوية للاستهلاك الأساسي في الولايات المتحدة لا تزال مرتفعة. يجب أن نلاحظ أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (Core CPI) قد ارتفع بنسبة 1.8٪ في النصف الأول من العام. وهذا ضعف معدل النمو السنوي المتوسط على مدار السنوات العشر الماضية، كما أكد المحللون.

ووفقًا لتقديرات إدارة العمل (BLS)، فإن معدل التضخم السنوي في أمريكا يزداد للشهر الثاني على التوالي بعد 12 شهرًا من الانخفاض. وفي أغسطس، تسارعت معدلات النمو بنسبة 2.5 مرة لتصل إلى 0.5٪. بشكل متناقض، فإن التضخم الأساسي لا يزال في انخفاض. هذه البيانات الماكرو اعتراضية إلى حد ما تسببت في تقلبات في مؤشر الدولار الأمريكي (USDX). وفي وقت لاحق، استعاد الدولار الأمريكي استقراره، لكنه لا يزال هشًا إلى حد ما.

في تقريرها الرسمي، تشير الهيئة إلى أن المساهمة الأكبر في ارتفاع معدل التضخم الشهري تأتي من مؤشر أسعار البنزين، حيث "يسهم بأكثر من 50% من النمو". ويعزى ذلك إلى زيادة أسعار البنزين، حيث ارتفع سعره بنسبة 10.6%. أما بالنسبة لمؤشر أسعار الطاقة في الولايات المتحدة، فقد زاد بنسبة 5.6% في الشهر، نظرًا لارتفاع مؤشرات المكونات الطاقوية الأساسية. وساهم مؤشر أسعار الإسكان في الإحصاءات، حيث يرتفع للشهر الـ 40 على التوالي.

يعتبر الخبراء أمرًا إيجابيًا للأسواق أن زيادة التضخم الأساسي في الولايات المتحدة بلغت فقط 0.1% خلال الشهر. في هذا السياق، يزداد احتمال عدم الاستمرار في رفع السعر الأساسي للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن زيادة التضخم السنوي غير المتوقعة تتيح للبنك المركزي إعادة النظر في هذا القرار. وتشير تحاليل شركة Independent Advisor Alliance إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل رفع الأسعار حتى نهاية عام 2023 في الوضع الحالي.

ومع ذلك ، قد يأخذ الجهاز التنظيمي استراحة في عملية رفع الفائدة في الأسبوع المقبل ، ولكنه سيتابع بعناية تطورات أسعار الصرف. "أعطى الإصدار الجديد أملاً لمشاركي السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع الفائدة. ومع ذلك ، ارتفعت فرص الاحتفاظ بسعر الفائدة على مستواه الحالي في نوفمبر إلى 57٪. يجدر بالذكر أنه في الأسبوع الماضي لم تتجاوز 53٪ ، كما اشار محللوا Commerzbank

وكانت التفاعل الأولي للدولار مع بيانات التضخم في الولايات المتحدة تقوية قيمته. في هذا السياق ، هوت زوج اليورو / الدولار إلى 1.0705 ، ولكنه تم شراؤه مرة أخرى ضد الأخبار. ومع ذلك ، قام الدولار لاحقًا بتغيير اتجاهه بسرعة وانخفض بشكل كبير. بعد انخفاضه القصير المدى ، عزز الدولار مرة أخرى مواقفه ، سعياً لكسر ذروة جديدة. في صباح يوم الخميس 14 سبتمبر ، كان الزوج اليورو / الدولار يتداول عند 1.0744 ، بعد أن فقد جزءًا من إنجازاته.

يجدر بالذكر أن العملة الأوروبية حاولت عدة مرات تثبيت نفسها عند الحدود المفتوحة، ولكن هذه الجهود لم تكن دائماً ناجحة. في لحظة ما، وصل اليورو إلى 1.0747، لكنه انخفض بعدها إلى قيم أدنى.

في تركيز الأسواق نتائج الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي، والتي ستُعلن يوم الخميس 14 سبتمبر. وبحسب توقعات المحللين، سيحافظ البنك على سعر الفائدة عند الرقم الحالي وهو 4.25%. بالإضافة إلى ذلك، سيقوم البنك بتحديث التوقعات الرئيسية للاقتصاد الماكرو، بما في ذلك التوقعات المتعلقة بناتج الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو ومعدل التضخم. وسيقدم ذلك للأسواق تلميحات حول خطط البنك المركزي الأوروبي المستقبلية فيما يتعلق بالسياسة النقدية. كما لا يزال المشاركون في السوق يقيمون ما إذا كان يمكن أن يؤثر ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة على قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدلات الفائدة المستقبلية.

في هذا السياق، يقوم اقتصاديو Sociеtе Gеnеrale بتحليل توقعات الدولار الأخضر، مشيرين إلى أن نموه الفني مبالغ فيه. ومع ذلك، فإن "تصحيحًا قويًا وتعديلًا لعائدية سندات الخزانة الاسمية والفعلية" سيكون ضروريًا لإعادة توازن الدولار الأمريكي، وفقًا للبنك.

يذكر في Sociеtе Gеnеrale أنه تم شراء الدولار على مدار عدة أسابيع في فترة هبوطه، وتم بيع السندات في فترة صعوده. ونتيجة لذلك تم تشكيل الفارق في عائدية الفروقات لصالح الدولار الأخضر. ومع ذلك، حذر الخبراء قائلين: "قد يكون للبيانات الناعمة حول مؤشر أسعار المستهلكين (IPC) ومبيعات التجزئة تأثير كبير يعيد التوازن إلى المراكز الطويلة والقصيرة للدولار الأمريكي".

سوف يستمر تعزيز الدولار وسيستغرق هذا العملية وقتًا أطول مما كان متوقعًا. برأي خبراء العملات في سي بي سي كابيتال ماركتس، سيتم "دعم تعزيز الدولار لفترة طويلة". يرتبط ذلك بتدهور شهية المخاطرة في السوق، وكذلك بعدم تطابق التقييمات فيما يتعلق بسياسات البنوك المركزية لعام 2024 ، والتي يضعها الأسواق في توقعاتها.