25.05.202310:45 Forex Analysis & Reviews: "التوقف الذهبي": توقف صعود الذهب، ولكن هناك مزيد من النمو في المستقبل

كانت حركة المعدن الأصفر هذا الأسبوع متناقضة قليلاً ولكن مع اتجاه صعودي. حاليًا، يستريح الذهب في النمو، ولكن لا شيء يمنع المعدن الثمين من بذل كل جهوده لتحقيق مستويات جديدة. الظروف الخارجية الغير مواتية تساعد على تدفق الأموال إلى الذهب، لذلك يعتقد المحللون بقوة في صعود المعدن الثمين في المدى الطويل.

في منتصف هذا الأسبوع، بعد يومين من الانخفاض، ارتفع سعر الذهب بانتظار محضر اجتماع مايو لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في يوم الأربعاء 24 مايو، ارتفع سعر عقود يونيو في بورصة نيويورك كومكس بنسبة 0.27٪ إلى 1979 دولارًا للأونصة الواحدة.

وفقًا لبيانات بروتوكول اجتماع مايو لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن رفع معدل الفائدة الرئيسي في المستقبل غير مجدٍ. يتمسك معظم أعضاء الهيئة الرقابية بهذا الرأي. كما يتوقع التوقعات الاقتصادية التي أعدت لاجتماع FOMC تدهور الوضع مع مزيد من تشديد شروط الائتمان ورفع الفائدة. برأي ممثلي الاحتياطي الفيدرالي، يساعد تدهور الظروف المالية على حدوث ركود، الذي سيكون معتدلاً على الرغم من ذلك.

بالإضافة إلى ذلك، لفت ممثلو FOMC الانتباه إلى "مستوى التضخم غير المقبول" الذي لا يزال بعيدًا عن الهدف المستهدف من 2%. وفقًا للبيانات الاقتصادية لمارس 2023، كان تراجع التضخم في الولايات المتحدة، وخاصة مؤشراته الأساسية، أسوأ من التوقعات. برأي بعض أعضاء الاجتماع، إذا كان التقدم في تقليل التضخم بطيئًا، فسيحتاج المراقب إلى مزيد من تشديد سياسة النقد.

في هذا السياق، اتجه الذهب نحو الانخفاض بعد الارتفاع الأخير. ويؤثر التعزيز الذي يشهده الدولار على المعدن النفيس. في مساء يوم الأربعاء 24 مايو، انخفض سعر عقد يونيو في بورصة نيويورك كومكس بنسبة 0.45٪ إلى 1965 دولارًا للأوقية الواحدة.

في الوقت الحالي، يتعرض المعدن النفيس لضغوط كبيرة من الدولار الأمريكي الذي يتحسن بثقة. تم تسجيل انحراف الذهب عن المستويات القياسية الرئيسية في نطاق 2063-2075 دولارًا هذا الأسبوع. ومع ذلك، وفقًا لتحليلات Credit Suisse، سيتجاوز الذهب في النهاية المستويات القياسية الجديدة.

في الوقت الحالي، عدد من العوامل، في المقام الأول المشاكل المتعلقة بحد الدين الحكومي الأمريكي، تعيق نمو المعدن الثمين. في هذا السياق، اضطر الذهب للانحياز عن خط المقاومة الرئيسي عند مستوى 2063-2075 دولارًا (أعلى مستويات عام 2020 و 2022)، ولكن هذا ظاهرة مؤقتة. يقع مستوى الدعم التالي للذهب عند 1949 دولارًا، وفقًا لـ Credit Suisse. في حالة اختراق هذا المستوى، يمكن أن ينخفض زوج XAU/USD إلى 1892 دولارًا للأونصة.

بعد التصحيح للمعدن الأصفر، ستصل أسعاره إلى ذروة جديدة، وفقًا للبنك. يساعد في ذلك انخفاض العائد الحقيقي في الولايات المتحدة، الذي سيزداد بحلول نهاية عام 2023. في حالة سيناريو مواتٍ، يمكن أن يرتفع سعر الذهب إلى مستوى 2075 دولارًا، مما يعني اختراقًا "ثوريًا" للمعدن الثمين. في مثل هذه الحالة، سيفتح الطريق أمام الذهب نحو "قمم مشرقة"، وهي المستوى الهام بين 2330-2360 دولارًا، وفقًا لـ Credit Suisse.

في الوقت الحالي، توقف المعدن النفيس عن الارتفاع وتوقف عند مستويات منخفضة. في يوم الخميس 25 مايو، كان سعر الذهب يتداول عند 1963 دولارًا، متقدمًا ببطء نحو مستويات جديدة. حدث انخفاض في سعر الذهب على خلفية ارتفاع الدولار، الذي ارتفع مقابل العملات العالمية قبل صدور الإحصاءات الاقتصادية في الولايات المتحدة الأمريكية.

تتركز اهتمام المستثمرين على البيانات الإحصائية للناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، التي سيتم نشرها في وقت لاحق يوم الخميس 25 مايو. وفقًا للتوقعات الأولية، سيحافظ وزارة التجارة الأمريكية على تقدير هذا المؤشر عند المستوى السابق، الذي يفترض نمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 1.1٪ في الربع الأول من عام 2023.

تؤثر أيضًا تعزيز الدولار الأمريكي بشكل كبير على سعر المعدن الأصفر. يذكر أن الذهب يستجيب بحساسية للإشارات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الاتحادي. تؤثر السياسة النقدية الحالية للمنظم وديناميكية الدولار الأمريكي على سعر المعدن الثمين. تدعم الإشارات "الصقورية" من مجلس الاحتياطي الاتحادي الدولار وتجعل الذهب أقل إمكانية للشراء بعملة أخرى. على العكس، تكبح التعليقات "الحمائمية" من أعضاء FOMC نمو العملة الأمريكية وتضفي دفعة جديدة على الذهب.

يعتقد خبراء استراتيجيات العملات في Commerzbank بصعود تدريجي لسعر الذهب، حيث يدعم المعدن الأصفر المخاطر المتزايدة للإفلاس في الولايات المتحدة. في حالة حدوث الإفلاس، سيكون المعدن الأصفر هو الأكثر طلبًا كأصل ملجأ. وفي هذه الحالة، ستكون لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي "فرص كبيرة لخفض أسعار الفائدة"، وفقًا لما ذكره البنك. وهذا يمنح الذهب ميزة على الموانئ الأخرى الهادئة، مثل الدولار الأمريكي والفرنك السويسري والين الياباني، وفقًا لـ Commerzbank.

تم تسجيل أكثر التوقعات الإيجابية للمعدن الثمين، وهي الارتفاع إلى 2200 دولار للأوقية، من قبل خبراء تحليلات UBS وBank of America. يتوقع خبراء استراتيجيات العملات في UBS زيادة سعر المعدن الأصفر إلى هذا المستوى بحلول مارس 2024. في Bank of America، يتوقعون هذه النتيجة بحلول نهاية العام الحالي. واحدة من الأسباب الرئيسية للنمو الثابت للذهب هي الطلب العالي المستمر عليه من قبل البنوك المركزية.

يعتقد المتخصصون أن ارتفاع سعر الذهب ممكن في حالة تدني تدريجي للدولار. وفقًا لتوقعات UBS، سينخفض الدولار قليلاً خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة، حيث تخطط الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لإنهاء دورة رفع أسعار الفائدة. في Bank of America، يتمسكون بموقف مماثل، حيث يتوقعون أن ينهي الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة ويقوم البنوك المركزية بشراء الذهب بكميات كبيرة.

ويعد العامل الإضافي لصالح ارتفاع سعر المعدن الأصفر هو زيادة خطر الركود في الولايات المتحدة. ويذكر أن حدوث الركود ممكن في حالة استمرار ارتفاع الفائدة الرئيسية وتدهور الوضع في أكبر اقتصاد في العالم.