09.06.202612:03 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD: คำมั่นสัญญา 37 ข้อจาก Trump และความเสี่ยงของการกลับมาจากฝั่งใต้

เมื่อตลาดปิดทำการเมื่อวานนี้ คู่เงิน EUR/USD ไม่สามารถทะลุระดับแนวรับที่ 1.1500 (เส้นล่างของ Bollinger band บนกราฟสี่ชั่วโมง) ได้ จึงไม่สามารถลงไปยังโซน 1.14 ได้ ในช่วงครึ่งหลังของวัน ฝั่งผู้ซื้อเริ่มเข้าควบคุมสถานการณ์และหยุดยั้งแรงขายลงทางใต้ แม้ว่าพวกเขาจะยังไม่มีความสำเร็จที่โดดเด่น คู่เงินยังคงเคลื่อนไหวอยู่บริเวณกลางโซน 1.15 แต่ก็ถือว่าทำได้ตามเป้าหมายขั้นต่ำแล้ว: ฝั่งผู้ขายไม่สามารถทดสอบระดับแนวรับสำคัญได้เลย ความพยายามเชิงสันติของ Donald Trump ที่โน้มน้าวให้ Israel และ Iran ลดระดับความตึงเครียดลง ส่งผลให้บรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off sentiment) อ่อนแรงลง และกดดันค่าเงินดอลลาร์ในเชิงพื้นหลัง

ถึงอย่างนั้น การเปิดสถานะซื้อในคู่เงินนี้ก็ยังถือว่ามีความเสี่ยงอยู่ดี ฝั่งหมีไม่ได้ยอมแพ้ เพียงแต่ถอยเชิงไปก่อนชั่วคราวเพื่อรอดูตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ชุดสำคัญที่จะประกาศออกมา ดัชนี CPI และ PPI เดือนพฤษภาคมซึ่งจะเผยแพร่ในวันพุธและพฤหัสบดี อาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม และยิ่งทำให้ปัจจัยพื้นฐานที่เอื้อต่อดอลลาร์เด่นชัดมากขึ้นไปอีก

ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดมีความเชื่อมั่นเกือบ 100 เปอร์เซ็นต์ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในการประชุมสองครั้งถัดไป คือเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ตรงกันข้าม มุมมองต่อเดือนกันยายนยังไม่ชัดเจนเท่าไร โดยในขณะนี้ ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานถูกประเมินไว้ราว 40 เปอร์เซ็นต์ หากตัวเลขเงินเฟ้อที่จะประกาศออกมาอยู่ใน “โซนบวก” (โดยเฉพาะมาตรวัดแบบ core) ความคาดหวังเชิงเข้มงวดต่อท่าทีของ Fed ก็จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง และดอลลาร์จะกลับมาได้รับอุปสงค์ที่แข็งแกร่งอีกระลอก

ประมาณการเบื้องต้นบ่งชี้ว่าฉากทัศน์ดังกล่าวมีโอกาสเกิดขึ้นสูง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหัวข้อรวมจะขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ 4.2% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ Core CPI ซึ่งไม่รวมหมวดอาหารและพลังงานก็ถูกคาดหมายว่าจะขยับขึ้นไปที่ 2.9 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบปีต่อปีเช่นกัน

ดัชนีนำหลายตัวส่งสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจออกมาสูงกว่าที่เทรดเดอร์คาดการณ์ โดยมีโอกาสแตะระดับ 3 เปอร์เซ็นต์ สัญญาณสำคัญคือการเพิ่มขึ้นขององค์ประกอบด้านราคาในดัชนีกิจกรรมธุรกิจของ ISM ทั้งภาคบริการและภาคการผลิต ซึ่งโดยปกติจะนำหน้าการเคลื่อนไหวของดัชนีราคาผู้บริโภค การเติบโตของค่าจ้างที่ยังคงดำเนินต่อไป (แม้อัตราการเติบโตจะชะลอลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.4% ในเดือนพฤษภาคม) และจำนวนตำแหน่งงานที่เปิดรับในระดับสูง (7.62 ล้านตำแหน่ง) ก็ช่วยหนุนแรงกดดันเงินเฟ้อในภาคบริการ นอกจากนี้ การคาดการณ์เงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นในหมู่ภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจยังยิ่งเพิ่มความเสี่ยงของภาวะ “ราคาเฉื่อย” ให้รุนแรงขึ้น

สัญญาณทั้งหมดนี้เพิ่มโอกาสที่ราคาในหมวดผู้บริโภคพื้นฐานจะเร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาด — ไปสู่ระดับ 3.0% หรือสูงกว่านั้น

ความคาดหวังของตลาดต่อดัชนี PPI เดือนพฤษภาคมซึ่งจะประกาศในวันพฤหัสบดี ก็เคลื่อนไปในทิศทางเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่คาดว่าดัชนีราคาผู้ผลิตหัวข้อรวมจะเร่งตัวจาก 6.0% เป็น 6.8% ขณะที่ Core PPI น่าจะขยับขึ้นสู่ 5.3% (หลังจากอยู่ที่ 5.2% ในเดือนเมษายน) อีกครั้ง หาก Core PPI เร่งตัวขึ้นมากกว่าที่ตลาดคาด ดอลลาร์ก็จะได้รับแรงหนุนอย่างชัดเจน รวมถึงเมื่อเทียบกับยูโรด้วย

กล่าวอีกนัยหนึ่ง อนาคตด้านขาขึ้นของคู่เงิน EUR/USD ในตอนนี้ยังมีความไม่แน่นอนสูง การเปิดสถานะซื้อในคู่เงินนี้จึงมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ โดยเฉพาะก่อนการประกาศตัวเลข CPI และ PPI ท่ามกลางบรรยากาศที่ความคาดหวังเชิงเข้มงวดต่อทิศทางนโยบายของ Fed กำลังไต่ระดับขึ้น คู่เงินยังมีแนวโน้มจะเผชิญแรงกดดันด้านลบอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น การดีดตัวของราคาในลักษณะรีบาวด์เพื่อปรับฐานระยะสั้น จึงควรมองเป็นโอกาสในการเปิดสถานะขาย ระดับแนวรับสำคัญยังอยู่ที่ 1.1500 (เส้นล่างของ Bollinger band บนกราฟ H4)

อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงต่อฉากทัศน์ขาลงก็ยังมีอยู่ ข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านที่อาจเกิดขึ้นได้ในอนาคต เปรียบได้กับ “ดาบแขวนเหนือศีรษะ” ของแนวโน้มขาลง เช่น วันนี้ Donald Trump กล่าวอีกครั้งว่าทั้งสองฝ่ายใกล้จะบรรลุข้อตกลงที่ “แข็งแกร่งและทรงพลัง” มาก

ตลาดตอบสนองต่อถ้อยแถลงดังกล่าวอย่างระมัดระวัง ซึ่งเป็นเรื่องเข้าใจได้ จากการนับของ CNN ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เคยพูดมาแล้วถึง 37 ครั้ง (!) ว่าข้อตกลงกับอิหร่านใกล้บรรลุผล เกินสองเดือนก่อน เมื่อวันที่ 7 เมษายน Trump โพสต์ว่าการเจรจาอยู่ในขั้นคืบหน้ามากแล้ว แต่ยังต้องใช้เวลาอีกสองสัปดาห์เพื่อลงรายละเอียดและสรุปข้อตกลง ทว่าจนถึงตอนนี้ยังไม่มีข้อยุติใด ๆ ตามมา และในช่วงเดือนต่อ ๆ มา เขายังคงส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าข้อตกลงใกล้จะเกิดขึ้น นักวิเคราะห์ที่ให้สัมภาษณ์ส่วนใหญ่ระบุว่าไม่มีสัญญาณใดชี้ว่าปัจจุบัน “ใกล้ความจริง” มากไปกว่าวันที่ 7 เมษายน ตำแหน่งยืนของทั้งสองฝ่ายยังห่างกันมาก และยังไม่เห็นฝ่ายใดพร้อมจะยอมรับเงื่อนไขฝ่ายเดียวอย่างกว้างขวาง

หากช่องทางการทูตยังคงดำเนินไปอย่างเชื่องช้าเช่นในปัจจุบัน (โดยไม่มีการยกระดับหรือผ่อนคลายความตึงเครียดอย่างมีนัยสำคัญ) เทรดเดอร์จะหันไปโฟกัสกับข้อมูลเงินเฟ้อเป็นหลัก รายงาน CPI และ PPI มีแนวโน้มจะหนุนค่าเงินดอลลาร์ และในทางกลับกันก็จะเป็นผลบวกต่อฝั่งผู้ขายในคู่เงิน EUR/USD