09.06.202608:16 Forex Analysis & Reviews: Bank of America ออกคำเตือนที่ควรให้ความสำคัญอย่างยิ่ง

Bank of America ได้ออกประกาศเตือนที่ควรให้ความสำคัญอย่างยิ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากเหตุการณ์ตลาดหุ้นร่วงหนักช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา

ตามรายงานระบุว่า นักลงทุนควรเริ่มขายทำกำไรในบางส่วนของหุ้น เนื่องจากตลาดได้สะสมสัญญาณที่น่ากังวลไว้มากเกินกว่าจะเพิกเฉยได้ต่อไป

ความกังวลหลักของ BofA ไม่ใช่เรื่องกำไรที่ลดลง แต่เป็นการที่เศรษฐกิจยังไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย ปัญหาเป็นเชิงโครงสร้าง: การเติบโตของดัชนี S&P 500 ยิ่งพึ่งพาบริษัทเพียงกลุ่มเล็ก ๆ มากขึ้นเรื่อย ๆ สิ้นสุดเดือนพฤษภาคม มีเพียง 20 บริษัทจากทั้งหมด 500 บริษัทที่ปิดทำการด้วยราคาสูงสุดในประวัติการณ์ นี่คือภาวะ market breadth ที่ต่ำอย่างรุนแรง—และรูปแบบนี้เคยเกิดขึ้นในช่วงยอดดอยของฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 เมื่อดัชนีปรับตัวขึ้น แต่หุ้นส่วนใหญ่ไม่ได้มีส่วนร่วมในการปรับขึ้นนั้น ก็ยากจะเรียกว่าเป็นตลาดกระทิงอย่างเต็มรูปแบบ มากกว่าจะเป็นแค่หุ้นขนาดใหญ่ไม่กี่ตัวที่ดึงทั้งดัชนีให้ขึ้นไป

ในเดือนพฤษภาคม มีความเสี่ยงเพิ่มเติมอีกสองประการเกิดขึ้น ภาคพลังงานทำผลงานได้ดีกว่าตลาดส่วนที่เหลืออย่างมีนัยสำคัญ และ BofA มองเห็นภาพคล้ายคลึงกับช่วงกุมภาพันธ์ 2020 ก่อนหน้าการทรุดตัวของตลาดจากโควิด ช่วงนั้นหุ้นพลังงานก็โดดเด่นผิดจากภาพรวมเช่นกัน เป็นสัญญาณถึงความตึงเครียดที่ซ่อนอยู่ในเศรษฐกิจ สัญญาณใหม่ประการที่สองในรายงานคือความอ่อนแอของหุ้นกลุ่มสินค้าบริโภคเชิงป้องกัน ภาค consumer staples กลายเป็นภาคที่ทำผลงานแย่ที่สุด ทั้งที่ในเชิงประวัติศาสตร์แล้ว ช่วงเวลาเช่นนี้มักเกิดขึ้นก่อนที่กระแสจะเปลี่ยนมาหนุนหุ้นเชิงป้องกัน—เมื่อบรรดานักลงทุนเริ่มย้ายจากหุ้นเติบโตไปหาหุ้นคุณภาพ

ภาคเทคโนโลยีและภาค communication services ยังคงเป็นโซนร้อนแรงที่สุดของตลาด อย่างไรก็ตาม ระดับ valuation ในกลุ่มนี้เริ่มดูแพงแล้ว แม้เมื่อเทียบกับสมมติฐานกำไรในเชิงมองบวกก็ตาม หลังจาก Broadcom ทำให้นักลงทุนผิดหวังเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและจุดชนวนแรงขายระลอกใหม่ ก็เห็นภาพชัดเจนขึ้นว่า: กระแส AI ยังขับเคลื่อนตลาดอยู่ แต่ความอดทนต่อผลประกอบการหรือแนวโน้มที่เบี่ยงเบนไปจากความคาดหวังอันสูงลิ่วลดลงอย่างรวดเร็ว

สิ่งที่น่าสนใจคือ คำเตือนของ BofA เกิดขึ้นในจังหวะที่ตลาดกำลังฟื้นตัวจากการร่วงแรง และนักลงทุนเริ่มกลับเข้ามา “ซื้อเมื่อย่อตัว” อีกครั้ง ซึ่งไม่ใช่เรื่องบังเอิญ—ธนาคารกำลังเตือนโดยนัยว่าการดีดตัวรอบนี้อาจเป็นกับดักสำหรับผู้ที่รีบกลับเข้าตลาดเร็วเกินไป ข้างหน้ามีตัวเลข CPI เดือนพฤษภาคมในวันพุธ การประชุม Federal Reserve วันที่ 16–17 มิถุนายน และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่เกี่ยวกับอิหร่าน การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อสูง ความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ย และสภาวะตลาดที่แคบ ไม่ได้สร้างฉากหลังที่เอื้อต่อการเข้าซื้อใกล้ระดับสูงสุดในประวัติการณ์เท่าใดนัก