02.01.202614:37 Forex Analysis & Reviews: Trh je unavený z akcií Magnificent Seven

Silné zisky spoločností môžu vyvážiť mnohé hriechy. Ani politická neistota Donalda Trumpa, ani najvyššie clá od 30. rokov 20. storočia, ani rozkol vo Federálnom rezervnom systéme nezabránili indexu S&P 500 dosiahnuť tretí dvojciferný ročný nárast za sebou – tentoraz 17 %. Zásluhu na tom majú pôsobivé výsledky podnikov, ktorých podhodnotenie umožnilo širokému indexu prosperovať. Niet divu, že analytici z Wall Street zvyšujú prognózy ziskov na rok 2026.

Minulý rok bol poznačený slabnúcou slávou skupiny spoločností Magnificent Seven. Vzhľadom na vysokú koncentráciu trhu tieto spoločnosti naďalej ovplyvňovali index S&P 500, ale ich vplyv sa postupne zmenšoval. 40 % nárast akcií spoločnosti NVIDIA je na prvý pohľad pôsobivý, ale v rebríčku sa umiestnil až na 71. mieste. Akcie spoločností zaoberajúcich sa ukladaním dát ho výrazne prekonali.

Výkonnosť najlepších spoločností v indexe S&P 500

Na konci roka došlo k aktívnej rotácii. Investori znížili svoje pozície v akciách veľkých technologických spoločností a nakúpili akcie bánk a iných firiem, ktoré by mohli profitovať z udržateľného hospodárskeho rastu a spomaľovania inflácie. Hlavnými stimulmi rastu boli nadhodnotené fundamentálne ocenenia a pochybnosti o schopnosti umelej inteligencie generovať výnosy úmerné investíciám.

To však neznamená, že dominancia Magnificent Seven sa úplne skončila. Napríklad zníženie prognóz predaja vozidiel Tesly v štvrtom štvrťroku malo negatívny vplyv na akcie spoločnosti aj na index S&P 500. Očakáva sa, že predaj v roku 2025 klesne o 8 % z 1,79 milióna na 1,64 milióna, čo bude druhý po sebe idúci ročný pokles.

Negatívne správy od spoločnosti Tesla v kombinácii s rozdelením Fedu zabránili širokému indexu v obnovení vianočného rastu. História ukazuje, že po takomto raste index S&P 500 v januári stúpa v priemere o 1,4 % a v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov v priemere o 10,4 %.

Očakávania trhu týkajúce sa sadzby federálnych fondov

Podľa zápisnice zo zasadnutia FOMC v decembri 6 z 19 členov výboru nesúhlasilo s rozhodnutím znížiť sadzbu federálnych fondov o 25 bázických bodov na 3,75 %. Niektorí z tých, ktorí podporili rozhodnutie Fedu, mali pochybnosti a inak by ho možno nepodporili. Bolo naznačené, že uvoľnenie menovej politiky vyslalo nesprávny signál, a to, že centrálna banka už nekladie kontrolu inflácie na prvé miesto.

Rozdelenie názorov v rámci Federálneho rezervného systému zvyšuje pravdepodobnosť predĺženia pauzy v cykle uvoľňovania menovej politiky. Pre akcie to nie je dobrá správa. Ich váhanie konať rozhodne v ktoromkoľvek smere je spôsobené nízkou aktivitou obchodníkov: objemy obchodovania v posledných dňoch sú o 40 – 44 % nižšie ako 20-dňové priemery.

Z technického hľadiska index S&P 500 vykazuje na dennom grafe kombináciu stĺpca doji a vnútorného stĺpca. Obchodníci by mali zvážiť stratégiu zadávania čakajúcich nákupných príkazov pre široký index na úrovni 6 925 a predajných príkazov na úrovni 6 885.