09.06.202612:03 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. 37 de promisiuni de la Trump și riscurile unei reveniri din sud

La închiderea ședinței de ieri, perechea EUR/USD nu a reușit să spargă nivelul de suport de la 1,1500 (linia inferioară a benzii Bollinger pe graficul de patru ore) și, prin urmare, nu a intrat în zona 1,14. În a doua parte a zilei, cumpărătorii au preluat inițiativa și au stins impulsul descendent. Deși nici ei nu au realizări notabile – perechea plutește în zona de mijloc a intervalului 1,15 – și-au îndeplinit programul minim: vânzătorii nici măcar nu au reușit să testeze nivelul de suport cheie. Eforturile pacificatoare ale lui Donald Trump, care au convins Israel și Iran să reducă nivelul escaladării, au slăbit sentimentul de aversiune față de risc și au pus dolarul sub presiune de fundal.

Și totuși, pozițiile long pe această pereche par în continuare riscante. Urșii nu au capitulat, ci doar au făcut o retragere tactică înaintea publicării principalelor date privind inflația din SUA. Datele CPI și PPI pentru luna mai, care vor fi publicate miercuri și joi, ar putea oferi sprijin suplimentar pentru dolarul american și ar putea consolida și mai mult un context fundamental deja favorabil pentru moneda americană.

Potrivit instrumentului CME FedWatch, piața este aproape sută la sută convinsă că Fed va menține rata dobânzii neschimbată la următoarele două ședințe — din iunie și iulie. Prin contrast, perspectiva pentru septembrie este mai puțin clară: probabilitatea unei majorări de 25 de puncte de bază este estimată în prezent la aproximativ 40 la sută. Dacă datele privind inflația ce urmează să fie publicate vor ieși în zona „verde” (în special măsurile de bază), așteptările „hawkish” privind acțiuni suplimentare ale Fed vor crește din nou, iar dolarul se va bucura din nou de o cerere sporită.

Prognozele preliminare indică o probabilitate ridicată pentru acest scenariu. Cei mai mulți analiști se așteaptă ca indicele general al prețurilor de consum să ajungă la un maxim al ultimilor trei ani, de 4,2% de la an la an. Se așteaptă, de asemenea, ca indicele CPI de bază, care exclude alimentele și energia, să arate o creștere până la 2,9% de la an la an.

Indicatorii avansați semnalează că inflația de bază ar putea să îi surprindă pe traderi pe partea ascendentă, atingând pragul de trei procente. Un semnal cheie în acest sens este creșterea componentelor de preț ale indicilor de activitate de business ISM, atât în servicii, cât și în industrie, care în mod tradițional anticipează dinamica prețurilor de consum. Continuarea creșterii salariilor (în pofida unei încetiniri ușoare a ritmului, la 3,4% în mai) și nivelul ridicat al posturilor vacante (7,62 milioane) susțin, de asemenea, inflația în sectorul serviciilor. În plus, creșterea așteptărilor inflaționiste în rândul gospodăriilor și al companiilor amplifică riscul de inerție a prețurilor.

Toate aceste semnale sporesc probabilitatea ca prețurile de consum de bază să accelereze peste așteptări — către 3,0% sau chiar mai mult.

Așteptările pieței sunt similare și pentru PPI-ul din mai, care va fi publicat joi. Cei mai mulți experți anticipează că indicele general al prețurilor de producător va accelera la 6,8% de la 6,0%, iar PPI de bază va urca la 5,3% (după 5,2% în aprilie). Din nou, dacă PPI de bază accelerează peste așteptări, dolarul va fi bine susținut, inclusiv în raport cu euro.

Cu alte cuvinte, perspectivele de creștere pentru EUR/USD sunt extrem de incerte. Prin urmare, pozițiile long pe această pereche sunt riscante în prezent, mai ales înaintea publicării datelor CPI și PPI. Pe fondul intensificării așteptărilor „hawkish” privind politica Fed, perechea va rămâne sub presiune de fundal. Prin urmare, spike-urile corective de preț sunt cel mai bine tratate ca oportunități de deschidere a unor poziții short. Nivelul cheie de suport rămâne 1,1500 (linia inferioară a benzii Bollinger pe graficul H4).

Totuși, riscurile pentru scenariul de scădere persistă: un potențial acord SUA–Iran ar funcționa ca o sabie a lui Damocles deasupra trendului descendent. De exemplu, astăzi Donald Trump a declarat din nou că părțile sunt foarte aproape de un acord solid și puternic.

Piața a reacționat cu prudență la aceste declarații, ceea ce este de înțeles — potrivit calculelor CNN, președintele SUA a spus de 37 de ori (!) că un acord cu Iranul este iminent. În urmă cu mai bine de două luni, pe 7 aprilie, Trump a postat că negocierile se află într-un stadiu foarte avansat, dar că sunt necesare încă două săptămâni pentru a finisa și încheia acordul. Nicio rezoluție nu a urmat, însă în lunile următoare el a sugerat în mod repetat și neechivoc că un acord este aproape. Analiștii intervievați spun că nu există niciun indiciu că astăzi am fi mai aproape de adevăr decât eram pe 7 aprilie. Pozițiile rămân foarte îndepărtate, iar niciuna dintre părți nu pare pregătită să accepte concesii unilaterale ample.

Dacă pista diplomatică rămâne în actualul său format letargic (fără o escaladare sau dezescaladare semnificativă), traderii își vor concentra atenția pe datele privind inflația. Rapoartele CPI și PPI vor susține, cel mai probabil, dolarul și, prin urmare, vânzătorii de EUR/USD.