09.06.202608:16 Forex Analysis & Reviews: Bank of America emite un avertisment care ar trebui luat în serios

Bank of America a emis un avertisment care ar trebui luat în serios — mai ales după prăbușirea pieței consemnată la sfârșitul săptămânii trecute.

Potrivit raportului, investitorii ar trebui să marcheze o parte din profiturile obținute din acțiuni, deoarece piața a acumulat prea multe semnale îngrijorătoare pentru a mai putea fi ignorate.

Principala preocupare a BofA nu este scăderea profiturilor, ci mai degrabă absența unei recesiuni. Problema este structurală: creșterea indicelui S&P 500 se bazează tot mai mult pe un grup restrâns de companii. La sfârșitul lunii mai, doar 20 din 500 de companii au închis la maxime istorice. Aceasta este o lărgime a pieței catastrofal de mică – iar acest tipar a fost observat și la vârful bulei dot-com din 2000. Atunci când indicele crește, iar majoritatea acțiunilor nu participă la această creștere, nu este o piață bull în sensul deplin al cuvântului, ci mai degrabă câteva nume mari care trag întregul indice în sus.

În luna mai au apărut două riscuri suplimentare. Sectorul energetic a depășit semnificativ restul pieței, iar BofA vede paralele cu februarie 2020, chiar înainte de prăbușirea cauzată de COVID. La acea vreme, sectorul energetic ieșea, de asemenea, în evidență față de tabloul general, semnalând un stres ascuns în economie. Al doilea semnal nou identificat în raport este slăbiciunea companiilor defensive din sectorul de consum. Sectorul bunurilor de larg consum de bază a devenit cel mai slab sector, deși, istoric, astfel de perioade preced adesea o rotație în favoarea acțiunilor defensive – atunci când investitorii se mută de la creștere la calitate.

Sectorul tehnologic și cel al serviciilor de comunicații rămân cele mai fierbinți zone ale pieței; totuși, evaluările de acolo par deja scumpe chiar și în condițiile unor prognoze de profit optimiste. După ce Broadcom a dezamăgit investitorii săptămâna trecută și a declanșat un val de vânzări, a devenit clar: narațiunea legată de AI încă funcționează, dar toleranța față de orice abatere de la așteptările umflate a scăzut brusc.

Este de remarcat faptul că avertismentul BofA a venit exact în momentul în care piața își revine după corecție, iar investitorii au început din nou să cumpere pe scăderi. Nu este o coincidență – banca avertizează, în esență, că revenirea ar putea fi o capcană pentru cei care se grăbesc să reintre pe piață. La orizont așteptăm publicarea indicelui CPI pentru luna mai, miercuri, ședința Federal Reserve din 16–17 iunie și incertitudinea geopolitică persistentă din jurul Iranului. Combinația dintre inflație ridicată, o posibilă majorare a dobânzii și o piață îngustă nu oferă un context confortabil pentru cumpărări în preajma maximelor istorice.