Na początku tygodnia kurs euro gwałtownie spadł, a wraz z nim i europejskie indeksy giełdowe. Kontrakty terminowe na akcje europejskie oraz na 10-letnie obligacje francuskie zanotowały spadki, euro osłabiło się względem większości walut grupy G10, a inwestorzy – w poszukiwaniu bezpiecznej przystani – skierowali się ku amerykańskim obligacjom skarbowym. Bezpośrednią przyczyną były niepokoje we Francji, które w miniony weekend rozprzestrzeniły się na cały kraj.
Protesty przeciwko rosnącym kosztom utrzymania zgromadziły ponad pół miliona osób i przerodziły się w akty grabieży oraz podpalenia. Uszkodzone zostały budynki użyteczności publicznej, sklepy i restauracje. W niedzielnym wystąpieniu telewizyjnym Emmanuel Macron zapowiedział zdecydowane działania wobec uczestników zamieszek, nazywając wydarzenia "hańbą narodową". Choć przyznał, że społeczeństwo odczuwa niepokój w związku ze wzrostem cen paliw, na co wpływ ma m.in. konflikt amerykańsko-irański, podkreślił, że kraj potrzebuje porządku. W Paryżu nawet w trakcie przemówienia prezydenta trwały starcia z policją.
Skala zniszczeń jest znaczna. Według przedstawicieli sieci Carrefour oraz francuskiej federacji handlu usuwanie skutków zamieszek będzie kosztować setki milionów euro. Ucierpiało około 1500 placówek handlowych, a blisko 20 supermarketów sieci Carrefour zostało splądrowanych. Pięć związków zawodowych zapowiedziało już strajk na 5 listopada, domagając się wyższych płac i zwiększenia nakładów na usługi publiczne. Do udziału w proteście wezwano również emerytów i studentów. Instytut badawczy Elabe ostrzegł, że tak skrajna przemoc może się powtórzyć – sytuacja ta nie ma precedensu w niedawnej historii wyborów prezydenckich we Francji. Jest to istotne, ponieważ dotychczas rynki traktowały protesty uliczne raczej jako "szum w tle" niż jako realne zagrożenie dla budżetu państwa.
Dla Francji moment ten jest wyjątkowo niekorzystny. W ubiegłym tygodniu podzielone Zgromadzenie Narodowe rozpoczęło debatę nad budżetem na 2027 rok, który zakłada redukcję deficytu o około 43 mld euro (około 48 mld dolarów). Napięcie wokół francuskich finansów narasta od początku października. Wielu analityków porównuje już obecne obawy dotyczące francuskich obligacji do widma kryzysu zadłużenia w strefie euro. Gospodarka pozostaje słaba: aktywność biznesowa kurczy się nieprzerwanie od ośmiu miesięcy, a we wrześniu inflacja przyspieszyła do 3,1%.
Stanowisko opozycji dodatkowo utrudnia proces uchwalania budżetu. Jak już wcześniej wspomniano, jest mało prawdopodobne, aby partie opozycyjne poszły na kompromis z ustępującą administracją Macrona przed wyborami w 2027 roku. Sondaż z początku października wskazywał, że do drugiej tury wyborów mogliby przejść Marine Le Pen oraz Jean-Luc Mélenchon. Dziś obie strony wykorzystały niepokoje społeczne do wzajemnych ataków. Le Pen stwierdziła, że kraj stał się zakładnikiem przemocy i nieudolności, oskarżając jednocześnie partię Mélenchona o normalizowanie przemocy. Mélenchon z kolei wskazał na prowokacje ze strony policji, dystansując się jednocześnie od uczestników zamieszek. W sytuacji, gdy skrajna prawica i skrajna lewica przerzucają się oskarżeniami, a obóz centrowy koncentruje się na utrzymaniu porządku, uzyskanie większości dla wprowadzenia dotkliwych środków oszczędnościowych będzie jeszcze trudniejsze.
Dla rynków walutowych taki scenariusz nie jest niczym nowym. Euro już wcześniej osłabło w obliczu podobnych wydarzeń we Francji. Na początku października kurs EUR/USD spadł do poziomu niewidzianego od maja 2025 roku, co wynikało głównie z obaw o francuski budżet oraz stabilność rządu. Bank JPMorgan ocenił wówczas, że euro jest podatne na dalszą wyprzedaż. Wielokrotnie podkreślałem, że Francja staje się dla euro poważnym problemem. Jeśli sytuacja ulegnie pogorszeniu – zwłaszcza w kontekście budżetu – presja spadkowa na euro będzie rosnąć, nawet jeśli uwaga rynku skupia się obecnie głównie na amerykańskich obligacjach skarbowych i dolarze. Dzisiejsze ruchy na rynku to potwierdzają.
Problem nie ogranicza się jedynie do Francji. W miniony weekend w Mediolanie doszło do grabieży i niepokojów, protesty miały miejsce również w Belgii i Portugalii, a w przyszłym roku co najmniej sześć krajów europejskich czeka proces wyborczy. Wszystko to sugeruje, że presja na euro utrzyma się w nadchodzących tygodniach. Skłaniam się ku opinii, że do czasu pierwszych kluczowych głosowań nad budżetem, strajku zaplanowanego na 5 listopada oraz kolejnych wystąpień ulicznych, ryzyko polityczne będzie ograniczać potencjał euro, a każde ewentualne odbicie będzie hamowane przez napływające z Paryża wieści. Jeśli władze nie zdołają zapewnić przyjęcia budżetu i przywrócić porządku, niewykluczona jest kolejna fala wyprzedaży euro oraz akcji europejskich – w takiej sytuacji nawet ostrożny ton Europejskiego Banku Centralnego nie zdoła uchronić euro przed spadkami.
Analiza techniczna pary EUR/USD
Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1235, którego przebicie umożliwiłoby test poziomu 1,1265 i utorowałoby drogę w kierunku 1,1310. Niemniej jednak realizacja tego scenariusza bez wsparcia dużych graczy będzie trudna. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1195 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test minimum 1,1155 lub rozważyć otwarcie długich pozycji z poziomu 1,1115.
Analiza techniczna pary GBP/USD
Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla GBP/USD, kupujący funta muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 1,3340, co otworzy drogę w stronę poziomu 1,3370, choć dalszy wzrost może okazać się trudny. Docelowym poziomem będzie strefa 1,3400. W przypadku spadku pary niedźwiedzie spróbują odzyskać kontrolę nad poziomem 1,3310. Udana próba może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć GBP/USD w kierunku minimum na poziomie 1,3275, a następnie do 1,3340.
*Prezentowana analiza rynku ma charakter informacyjny i nie jest przewodnikiem po transakcji.
Dzięki analizom InstaSpot zawsze będziesz na bieżące z trendami rynkowymi! Zarejestruj się w InstaSpot i uzyskaj dostęp do jeszcze większej liczby bezpłatnych usług dla zyskownego handlu.
