30.07.202609:10 Forex Analysis & Reviews: AUD/USD. Spadek dolara australijskiego: Dlaczego dolar australijski traci na wartości pomimo słabego dolara.

Para AUD/USD osiągnęła w środę dwutygodniowe minimum, spadając w kierunku poziomu 69%. Sprzedający AUD/USD przetestowali poziom wsparcia na poziomie 0,6950 (dolna linia Wstęg Bollingera na interwale H4) i próbowali utrzymać się poniżej tego celu.

Warto zauważyć, że para wykazuje trend spadkowy w obliczu ogólnego osłabienia dolara amerykańskiego. Pomimo kolejnej fali eskalacji na Bliskim Wschodzie dolar nie skorzystał na tym. Uczestnicy rynku uważają, że obecna runda napięć między USA a Iranem jest ograniczona i ostatecznie zakończy się powrotem obu stron do negocjacji. Takie wnioski nie są korzystne dla amerykańskiej waluty.

Jednak para AUD/USD spadła w środę pomimo słabszego dolara. Wskazuje to, że dolar australijski jest głównym motorem spadku, który znalazł się pod znaczną presją raportów inflacyjnych.

Opublikowane w środę dane o wskaźniku CPI dla Australii były zauważalnie słabsze od oczekiwań rynkowych, co sygnalizuje, że proces dezinflacji w tym kraju stopniowo nabiera tempa. Dotyczy to zarówno miesięcznego wskaźnika CPI, jak i raportu kwartalnego, który ma znacznie większe znaczenie dla Banku Rezerw Australii przy podejmowaniu decyzji monetarnych.

W raporcie miesięcznym roczna stopa CPI w czerwcu spadła do 3,8% z 4,0% w poprzednim miesiącu. Większość analityków prognozowała, że wskaźnik ten utrzyma się na poziomie z maja. Warto również zauważyć, że wskaźnik ten spada trzeci miesiąc z rzędu, po osiągnięciu szczytu na poziomie 4,6% w marcu. Co więcej, w ujęciu miesięcznym indeks cen konsumpcyjnych drugi miesiąc z rzędu jest ujemny: po spadku w maju o 0,7% w czerwcu obniżył się o 0,1% (prognoza: +0,2%). Głównym czynnikiem spowolnienia miesięcznego wskaźnika CPI był spadek cen paliw, który zniwelował trwający wzrost kosztów mieszkaniowych i mediów.

Jeszcze ważniejszym czynnikiem dla australijskiej waluty był raport o wzroście inflacji w drugim kwartale, ponieważ RBA opiera się na tych danych, aby ocenić stabilność dynamiki inflacji. Ogólny wskaźnik CPI wzrósł zaledwie o 0,6% kwartał do kwartału w porównaniu ze wzrostem o 1,4% w poprzednim kwartale. Konsensus prognoz wynosił 0,8%. W ujęciu rocznym inflacja kwartalna również spowolniła do 3,9% (prognoza: 4,1%). Co istotne, jest to pierwsze spowolnienie po trzech kolejnych kwartałach wzrostu, co wskazuje, że szczyt przyspieszenia cen prawdopodobnie został przekroczony.

Miara inflacji bazowej (średnia obcięta) ma szczególne znaczenie dla przyszłych decyzji RBA. Wskaźnik ten jest wykorzystywany przez regulatora jako główny punkt odniesienia do oceny presji cenowej i określenia przyszłej polityki pieniężnej. Indeks bazowy wzrósł o 0,8%, a prognoza przewidywała wzrost o 0,9%. Roczna wartość wyniosła 3,6%, podczas gdy większość analityków spodziewała się przyspieszenia do 3,7% (inne szacunki sugerowały wzrost do 3,8%).

Nie można jednak powiedzieć, że problem inflacji w Australii został w pełni rozwiązany. Sektor mieszkaniowy (koszty budowy nowych domów, ceny wynajmu) oraz sektor usług (+4,0% rok do roku) pozostają najbardziej odpornymi źródłami wzrostu cen. Niemniej jednak charakter inflacji ulega zmianie: o ile kilka miesięcy temu wzrost cen miał charakter powszechny, obecnie koncentruje się on głównie na wewnętrznych, mniej zmiennych komponentach gospodarki, a wpływ czynników zewnętrznych wyraźnie słabnie.

Struktura raportu wskazuje również, że roczny wzrost cen w kategorii "Transport" gwałtownie spadł do 0,1% (z 3,3% w maju) znowu głównie za sprawą spadku kosztów paliwa samochodowego (o 10,9% w tym miesiącu). Inflacja cen towarów spadła do najniższego poziomu od czterech miesięcy (tj. 3,5%). Spowolnił również wzrost cen w sektorze opieki zdrowotnej (do 3,7%), a także w sektorze odzieżowo-obuwniczym (4,9%).

W reakcji na publikację danych rynek zrewidował swoje oczekiwania dotyczące przyszłych działań RBA. Po opublikowaniu tych doniesień prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w dającej się przewidzieć przyszłości spadło niemal do zera, ponieważ opublikowane dane przekonały inwestorów, że obecny poziom stóp już przynosi efekt chłodzenia gospodarki, umożliwiając stopniowy powrót inflacji do docelowego przedziału.

Co więcej, wydaje się, że rynek zacznie ostrożnie weryfikować perspektywy polityki pieniężnej RBA, stopniowo wyceniając prawdopodobieństwo pierwszej obniżki stóp w nadchodzących kwartałach, jeśli kolejne dane z rynku pracy i inflacji potwierdzą obecny trend.

Obecne uwarunkowania fundamentalne pozwoliły niedźwiedziom AUD/USD przetestować poziom wsparcia 0,6950 (dolna linia wstęg Bollingera na wykresie czterogodzinnym). Jednak pomimo spadkowego momentum sprzedającym nie udało się utrzymać pozycji poniżej tego poziomu. Dlatego zajmowanie krótkich pozycji jest teraz ryzykowne: brak jednoznacznego przebicia poziomu 0,6950 sygnalizuje ryzyko korekcyjnego odbicia. Tylko utrzymanie się poniżej tego poziomu sygnalizowałoby kontynuację spadku cen w kierunku poziomu 0,6900 (dolnej linii wstęg Bollingera na interwale D1).