03.02.202610:07 Forex Analysis & Reviews: Decydenci Banku Anglii stoją przed trudnymi wyzwaniami

Funt porusza się w ostatnich dniach z podwyższoną zmiennością. Chociaż Bank Anglii prawdopodobnie utrzyma stopę polityki pieniężnej na poziomie 3,75% w tym tygodniu, decydenci muszą brać pod uwagę sprzeczne sygnały — że gospodarka jednocześnie się umacnia i traci miejsca pracy, podczas gdy bezrobocie utrzymuje się blisko najwyższego poziomu od 5 lat.

Komitet ds. Polityki Pieniężnej przyjął ostrożne podejście. Jego 9 członków pozostaje podzielonych co do właściwego poziomu stóp, przy czym szacunki stopy neutralnej mieszczą się w przedziale 3%–3.5%. Protokół z grudniowego posiedzenia pokazał, że urzędnicy zgodzili się działać bardziej rozważnie, chyba że perspektywy zmienią się niespodziewanie.

Ta ostrożność odzwierciedla globalną niepewność gospodarczą i nieprzewidywalną dynamikę inflacji. Podobnie jak inne banki centralne, Bank Anglii stoi przed wyzwaniem pogodzenia wsparcia dla wzrostu z koniecznością powstrzymania inflacji, co wymaga precyzyjnych decyzji politycznych.

Podział w komitecie podkreśla trudność zadania. Niektórzy członkowie opowiadają się za zaostrzeniem polityki w celu obniżenia inflacji, podczas gdy inni obawiają się, że wyższe stopy mogą zdławić wzrost. Wspólnym wątkiem protokołu była preferencja dla wyważonego podejścia.

Kluczową niepewność stanowi tempo, w jakim inflacja powróci do celu na poziomie 2% z obecnego odczytu 3,4%.

Nowe projekcje w kwartalnym raporcie o polityce pieniężnej banku, opublikowanym wraz z decyzją o stopach 5 lutego, rzucą światło na oceny urzędników. Prognozy dotyczące płac będą kluczowym elementem układanki. Bank opublikuje również wyniki swojej ankiety kontaktów biznesowych, przy czym planowane porozumienia płacowe będą uważnie analizowane.

Stopa bezrobocia wynosi obecnie 5,1% — poziom ostatnio notowany na początku 2021 r. To sugeruje, że roczna stopa bezrobocia może przekroczyć listopadową projekcję Banku na poziomie 5% do końca 2025 r.

Rynki uwzględniają tylko jedną obniżkę stóp w tym roku po łagodzeniu o ćwierć punktu procentowego w grudniu 2025 r., decyzji, która przeszła niewielką większością głosów i której wynik przesądził głos gubernatora Andrew Bailey'a. Przy pozostałych warunkach niezmienionych wyższa stopa polityki wspiera funta, zwiększając atrakcyjność jego rentowności dla inwestorów.

Perspektywa techniczna dla GBP/USD sugeruje, że kupujący funta powinni dążyć do odzyskania najbliższego oporu na 1,3705. To otworzy drogę do 1,3738, powyżej którego wybicie byłoby utrudnione. Dalszy cel to okolice 1,3784. Po stronie spadkowej niedźwiedzie będą próbowały przejąć kontrolę na 1,3670. Jeśli im się to uda, wybicie z tego zakresu zada poważny cios bykom i może popchnąć GBP/USD w kierunku 1,3640 z możliwością dalszego spadku do 1,3615.