15.09.202209:20 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Być może dobra passa dla euro minęła. Czy jest za późno na jego sprzedaż?

Wydaje się, że dobra passa euro, która nie trwała długo, już się skończyła. Traderzy euro po raz kolejny wrócili do rzeczywistości, w której para EUR/USD jest poniżej parytetu. Czego można się spodziewać w najbliższej przyszłości i czy euro ma szansę na odbicie?

Inflacja w USA zaskoczyła rynki. Inwestorzy nieco się rozluźnili, oczekując dalszych obniżek cen. Ogólnie inflacja kontynuuje spadek, choć w wolniejszym tempie w porównaniu do prognoz. Ważnym elementem i powodem pesymizmu jest wzrost niektórych poziomów inflacji, co oznacza, że Rezerwa Federalna będzie nadal agresywnie zacieśniać politykę – podniesienie stopy o 75 pb to najniższa podwyżka, jaką bank centralny może wprowadzić we wrześniu. Oczywiście wpłynie to na jeszcze większy wzrost dolara ze szkodą dla euro.

Wcześniej obraz techniczny euro wskazywał na utratę spadkowej dynamiki. Powyżej 1,0000 cena może być ukierunkowana na 1,0050, a następnie na 1,0080 i 1,0100.

Jeśli byki nie zdołają ustabilizować parytetu, prawdopodobnie nastąpią dodatkowe spadki w kierunku 0,9950, 0,9900 i 0,9865.

Na początku tygodnia wiele czynników i splot okoliczności pomogły parze EUR/USD wzrosnąć powyżej poziomu 1,0200. Jednak sądząc po tym, jak szybko euro wróciło do swojego początkowego miejsca, inwestorzy mogli źle zrozumieć perspektywy stóp procentowych w USA.

A więc obecnie rynki widzą to tak: inflacja bazowa skoczyła w sierpniu, podczas gdy ogólny wskaźnik spadł mniej niż oczekiwano. Fed jest w ciężkiej sytuacji nie dlatego, że nie robi wystarczająco dużo. Bank centralny jest skłonny robić jeszcze więcej wbrew wszelkim przeciwnościom losu i ze szkodą dla gospodarki. Radzenie sobie z inflacją nie będzie tak łatwe, jak mogłoby się wydawać graczom rynkowym, którzy dopiero teraz zaczynają to rozumieć.

Urzędnicy amerykańskiego banku centralnego w ostatnich wypowiedziach dali jasno do zrozumienia, że nawet jeśli inflacja nadal będzie spadkowa w sierpniu, to nadal istnieje ryzyko kolejnej znaczącej podwyżki o 0,75% pb w następną środę. Wtorkowe dane mogą wskazywać, że istnieje ryzyko czegoś znacznie ważniejszego.

Traderzy mogą się jedynie domyślać, nie usłyszą żadnych wskazówek do następnego posiedzenia Fed, ponieważ rozpoczął się tydzień ciszy, a członkowie banku centralnego nie będą w żaden sposób komentować tego, co dzieje się z danymi makro.

Rynki ponownie przeanalizują wcześniejsze komunikaty Fed.

"Zegar tyka, a jak już wspomniałem, im dłużej inflacja utrzyma się znacznie powyżej celu, tym większa obawa, że społeczeństwo w naturalny sposób zacznie brać pod uwagę jeszcze wyższą inflację przy podejmowaniu decyzji gospodarczych, a naszym zadaniem jest dopilnowanie, aby do tego nie doszło" – powiedział w zeszłym tygodniu prezes Fed Jerome Powell.

Zaznaczył też, że kluczową rolę będą odgrywać "oczekiwania ludności co do inflacji. To jest swego rodzaju fundamentalna podstawa struktury. Ważne jest, aby oczekiwania inflacyjne pozostały niezmienne".

Tymczasem wszyscy urzędnicy banku centralnego wyrazili ostatnio zaniepokojenie wzrostem krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych. Może to negatywnie wpłynąć na długoterminowe oczekiwania. Możliwe, że cel 2% również prędzej czy później będzie musiał zostać zrewidowany.

Werdykt członków Fed na ten moment jest następujący: dopóki nie zauważą znacznego i trwałego spowolnienia wzrostu cen bazowych, kontynuowane będzie podejmowanie dalszych istotnych kroków w celu zacieśnienia polityki pieniężnej. Rynki muszą to zrozumieć i zaakceptować.

Wszystko to bezpośrednio wpływa na pozycję waluty europejskiej. Niezależnie od pozytywnych czynników wewnętrznych lub wiadomości, element amerykański przeważa nad wszystkim.

Wrześniowa decyzja Fed może mieć inny wpływ na nastroje rynkowe, które już w tym roku były pod znaczną presją. Mogą pogorszyć się one jeszcze bardziej przy każdej znaczącej podwyżce stóp.