09.06.202612:03 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αυστηροποίηση των χρηματοοικονομικών συνθηκών προκαλεί νέο σοβαρό κίνδυνο

Παρότι το δολάριο ΗΠΑ έχει υποχωρήσει ελαφρώς έναντι του ευρώ και της στερλίνας — κίνηση που μοιάζει περισσότερο με διόρθωση παρά με κάποιο θεμελιώδες πρόβλημα για το δολάριο — μια ενδιαφέρουσα έκθεση από την Citadel Securities μου τράβηξε την προσοχή και διαβάζεται σαν άμεση προειδοποίηση προς τις αγορές: ο επόμενος σοβαρός κίνδυνος για τους traders είναι η σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και η επόμενη κίνηση της Fed είναι, με τις μεγαλύτερες πιθανότητες, μια αύξηση επιτοκίων.

Η εταιρεία επισημαίνει τρεις παράγοντες που καθιστούν αυτό το σενάριο ολοένα και πιο πιθανό: έναν μεγάλο επενδυτικό κύκλο στην AI, τη σύσφιξη των συνθηκών στις αγορές ενέργειας και την ενίσχυση της αγοράς εργασίας. Και οι τρεις παράγοντες συνυπάρχουν και αλληλοενισχύονται.

Όσον αφορά την αγορά εργασίας, το κεντρικό σημείο προσοχής της Fed, η χαμηλή ανεργία και ο περιορισμένος διαθέσιμος εργατικός δυναμικός πόρος σημαίνουν ότι οποιαδήποτε περαιτέρω επιτάχυνση ενέχει τον κίνδυνο να ωθήσει τους μισθούς πάνω από επίπεδα συμβατά με πληθωρισμό 2%. Η έκθεση για την απασχόληση τον Μάιο — +172.000 θέσεις εργασίας έναντι πρόβλεψης για 85.000 — επιβεβαίωσε ότι αυτός ο κίνδυνος δεν είναι θεωρητικός. Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης έως τον Δεκέμβριο, ενώ αυξάνεται η πιθανότητα για νωρίτερη κίνηση τον Σεπτέμβριο.

Μια ξεχωριστή υπόθεση που αξίζει προσοχής αφορά τον πληθωρισμό ακόμη και μετά από ενδεχόμενο επαν άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ. Η εταιρεία προειδοποιεί ότι ακόμη κι αν η σύγκρουση με το Ιράν επιλυθεί, οι ανοδικές πιέσεις στις τιμές δεν θα εξαφανιστούν αυτόματα. Τα αποθέματα που εξαντλήθηκαν κατά τη διάρκεια του αποκλεισμού θα χρειαστεί να αναπληρωθούν. Οι κυβερνήσεις και οι επιχειρήσεις, που έχουν σημαδευτεί από την ενεργειακή κρίση, θα δημιουργήσουν μεγαλύτερα στρατηγικά αποθέματα και θα διαφοροποιήσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού — μια διαρθρωτική αύξηση του κόστους σε ολόκληρη την οικονομία για πολλούς μήνες ακόμα. Με άλλα λόγια, το άνοιγμα των Στενών θα μειώσει το γεωπολιτικό premium στο πετρέλαιο, αλλά δεν θα εξαλείψει πλήρως τις πληθωριστικές πιέσεις.

Ένας τελευταίος κίνδυνος που μέχρι στιγμής λαμβάνει μικρή προσοχή είναι η πολιτική αντίδραση απέναντι στην AI. Ενόψει των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου, οι ανησυχίες για απώλειες θέσεων εργασίας, κατανάλωση ενέργειας και πληθωρισμό προσελκύουν ολοένα και μεγαλύτερο πολιτικό ενδιαφέρον.

Για το δολάριο, η εικόνα είναι ξεκάθαρα θετική. Οι αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed, σε συνθήκες ανθεκτικής οικονομίας και επίμονου πληθωρισμού, καθιστούν τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία πιο ελκυστικά για τους παγκόσμιους επενδυτές — το περιθώριο αποδόσεων μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και άλλων μεγάλων οικονομιών θα διευρυνθεί. Αν η ΕΚΤ κάνει παύση μετά την αύξηση του Ιουνίου, ενώ η Fed συνεχίσει τη σύσφιξη, η απόκλιση στη νομισματική πολιτική θα ευνοήσει το δολάριο έναντι του ευρώ και άλλων νομισμάτων ανεπτυγμένων αγορών. Για τις αναδυόμενες αγορές, ένα ισχυρότερο δολάριο και υψηλότερα αμερικανικά επιτόκια σημαίνουν εκροές κεφαλαίων και πιέσεις στα τοπικά νομίσματα — ένα μοτίβο που είναι ήδη ορατό.

Τεχνική ανάλυση για EUR/USD

Οι αγοραστές του EUR/USD θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να στοχεύσουν το 1,1550. Αυτό θα ανοίξει τον δρόμο για μια δοκιμή του 1,1580 και από εκεί το ζεύγος θα μπορούσε να φτάσει το 1,1600, αν και θα είναι δύσκολο να κινηθεί υψηλότερα χωρίς στήριξη από τους βασικούς συμμετέχοντες της αγοράς. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος είναι το υψηλό κοντά στο 1,1625. Προς τα κάτω, μόνο ουσιαστικό αγοραστικό ενδιαφέρον γύρω από το 1,1530 θα παρακινήσει τους μεγάλους παίκτες να δράσουν· ελλείψει αυτού, θα ήταν συνετό να αναμένεται ένα νέο χαμηλό στο 1,1505 ή να εξεταστούν long θέσεις από το 1,1480.

Τεχνική ανάλυση για GBP/USD

Για το GBP/USD, οι αγοραστές της στερλίνας πρέπει να υπερβούν την πλησιέστερη αντίσταση στο 1,3370 για να στοχεύσουν το 1,3405· η κίνηση πάνω από αυτό το επίπεδο ενδέχεται να αποδειχθεί δύσκολη, με επόμενο στόχο το 1,3440. Αν το ζεύγος υποχωρήσει, οι πωλητές θα επιδιώξουν να πάρουν τον έλεγχο στο 1,3335. Μια καθοριστική διάσπαση κάτω από το 1,3335 πιθανότατα θα προκαλέσει σημαντική ζημία σε long θέσεις και θα μπορούσε να ωθήσει το GBP/USD προς το 1,3300, με περαιτέρω καθοδικό κίνδυνο έως το 1,3285.