27.01.202613:03 Forex Analysis & Reviews: XAU/USD – analýza a prognóza

Dnes, v úterý, si zlato udržuje býčí trend už sedmý den v řadě a zůstává poblíž svého historického maxima. Trvalý zájem o bezpečná aktiva je podporován nejistotou ohledně obchodní politiky USA a rostoucími geopolitickými riziky, stejně jako aktivními nákupy centrálních bank v mnoha zemích a zvýšenou poptávkou ze strany drobných investorů. Dalším faktorem jsou očekávání, že americký Federální rezervní systém v roce 2026 provede další dvě snížení úrokových sazeb, což je pro drahý kov příznivé. Dnešní mírné posílení amerického dolaru však může částečně omezit růst zlata navzdory převládajícímu býčímu sentimentu mezi účastníky trhu.

Před důležitým zasedáním Fedu, jehož výsledky budou oznámeny ve středu, býci na XAU/USD raději zaujímají vyčkávací postoj. nvestoři se budou muset zaměřit na nové signály týkající se budoucích kroků Fedu v oblasti měnové politiky, které by mohly určit směr dolaru a případně vyvolat další impulzy pro cenové pohyby drahého kovu. I přesto základní fundamenty nadále naznačují, že cesta nejmenšího odporu pro zlato zůstává vzhůru.

Politický faktor navíc zvyšuje míru nejistoty: v sobotu americký prezident Donald Trump uvedl, že je připraven uvalit 100% cla na Kanadu, pokud uzavře obchodní dohodu s Čínou. Toto prohlášení následovalo po dříve vyjádřené – a následně stažené – hrozbě uvalit cla na Grónsko, což na trhy přidává další prvek rizika. Zároveň přetrvává zvýšené geopolitické napětí v důsledku vleklého konfliktu na Ukrajině, což podporuje stabilní poptávku po bezpečných aktivech. Rusko mezitím trvá na zahrnutí plné kontroly nad Donbasem do jakéhokoli potenciálního balíčku urovnání, zatímco Ukrajina takové podmínky kategoricky odmítá. Mírové rozhovory zprostředkované USA, které se konaly v Abú Zabí, skončily v sobotu bez jakékoli dohody, což nadále přiživuje geopolitická rizika.

V kombinaci s převážně holubičí rétorikou Federálního rezervního systému a slabým americkým dolarem tato konfigurace tlačí žlutý kov výše již sedmý den v řadě. Vnitřní politické nepokoje v Trumpově administrativě také negativně ovlivnily vnímání amerického dolaru v globálním finančním systému.

Trh nyní téměř s jistotou započítává dvě snížení sazeb Fedu v průběhu roku, což v pondělí poslalo index amerického dolaru na nejnižší úrovně za poslední čtyři měsíce.

Poptávka ze strany bank v různých zemích zůstává stabilní: v prosinci Čínská lidová banka (PBOC) prodloužila svůj program akumulace zlatých rezerv, čímž cyklus nepřetržitých nákupů prodloužila na čtrnáct po sobě jdoucích měsíců. Mezi aktivní kupující na konci roku 2025 a začátku roku 2026 patřily také Polská národní banka, Indická rezervní banka a Brazilská centrální banka. Investiční zájem o zlato prostřednictvím fondů obchodovaných na burze (ETF) se v roce 2025 zvýšil o 25 %, což vedlo k nárůstu celkových držených aktiv z 3 224,2 na 4 025,4 tuny. Celková hodnota aktiv spravovaných v ETF zlata dosáhla 558,9 mld. USD, což potvrzuje silnou poptávku po drahém kovu.

Z technického hlediska se ceny nacházejí blízko rezistence na historickém maximu. Support poskytuje zaokrouhlená úroveň 5 000. Oscilátory jsou pozitivní, ale v území překoupenosti, což potvrzuje konsolidaci.