15.09.202610:17 Форекс анализи и прегледи: Психологическата граница от 5%

Азиатските акции спаднаха с 0,7% днес, фючърсите върху основните американски индекси загубиха 0,2%, а доходността по 10‑годишните американски държавни облигации се повиши с четири базисни пункта до 5,02% — най?високото ниво от близо две десетилетия. Европейските пазари отвориха на по-ниски стойности, а глобалният индекс MSCI All‑Country World Index се насочва към пето понижение в рамките на шест сесии. Доларът се засили спрямо всички основни валути, като продължи ръста си след най?силния си еднодневен скок от повече от два месеца насам в предходната сесия.

Натискът на пазарите се засили заради петролния шок: Brent поскъпна с 1,4% до $107,10 за барел на фона на опасения за риска за доставките в Близкия изток и продължаващото спиране на саудитопровод след скорошните атаки. Ръстът на цените на енергията заедно с разпродажбата на американски държавни ценни книжа натежа и върху облигационните пазари в целия Азиатско‑тихоокеански регион. Скъпият петрол е в полза на износителите и на Иран — който вижда по-високите цени като частична компенсация за западните санкции — докато потребителите и централните банки в развитите икономики са ощетени, тъй като енергията отново се превръща в източник на инфлационен натиск. Златото остана малко под $4 300 за тройунция, след като в предишния ден падна с над 1% до петседмично дъно. Механизмът е ясен: по-високите цени на петрола повишават инфлационните очаквания, което засилва залозите за затягане на политиката от Fed, а по-високата доходност прави непечелившото злато по-малко привлекателно.

Ясно е, че залозите за председателя на Fed Kevin Warsh са се повишили. На годишния симпозиум в Jackson Hole неговите изказвания намалиха прага за повишения на лихвите и обвързаха решенията на FOMC по-тясно с постъпващите данни. Затова пропускането на повишение на лихвата в сряда би застрашило институционалната надеждност и би могло да изтласка доходността по дългия край на кривата още по-високо. Растящият фискален дефицит, рекордното предлагане на държавен дълг и значителните нужди от финансиране за инвестиции в AI карат инвеститорите да изискват по-голяма срочна премия за дългосрочните облигации.

По-високата доходност по облигациите започва да конкурира акциите за инвеститорския капитал, поставяйки под въпрос ралито, поддържано досега от силните печалби в сектора на AI и устойчивостта на икономиката. Психологически прагът от 5% е важен — при такова ниво на доходност вероятно ще се появят затруднения за фондовите пазари. Ако доходността се покачи допълнително, инвеститорите ще започнат да пренасочват средства към облигации, което може да предизвика рязка корекция на американските акции.

Според мен комбинацията от скъп петрол, все още неработещия саудитопровод и високата инфлация оставя малко пространство за Fed да направи пауза в сряда. Това предполага по-нататъшно поскъпване на долара и засилване на краткосрочните лихви, докато златото и дългосрочните облигации вероятно ще останат под натиск поне до излизането на решението на заседанието. Ако доходността по 10‑годишните облигации тества диапазона 5,25–5,5%, разпродажбата може да се разпростре и върху сектора на AI, където дебатът за темпа на развитие вече се превърна в допълнителен рисков фактор.

Техническа бележка за S&P 500: основната задача на купувачите днес е да си върнат непосредственото съпротивление при 7 607. Това би сигнализирало възходящо движение и би открило път към 7 633. Също толкова важно е да се запази контролът над 7 656, за да се укрепи позицията на „bulls“. От гледна точка на подкрепите, купувачите трябва да защитят зоната около 7 574; пробив надолу оттам бързо би върнал индекса към 7 563 и би открил пътя към 7 546.