13.07.202613:53 Форекс анализи и прегледи: Доларът се бори на два фронта

Най-тъмно е преди разсъмване. Засега щатският долар се радва, по думите на трейдърите, на „най-доброто от двата свята“ — съчетава статут на спасително убежище с по-бърз икономически растеж — докато EUR/USD продължава да търси някакво дъно, за което да се задържи.

През уикенда САЩ и Иран отново си размениха удари. Американското командване съобщи за нова серия атаки срещу ирански системи за противовъздушна отбрана, крайбрежни радари и ракетни способности — поразени са десетки цели — а Техеран отвърна с удари по бази в Кувейт, Бахрейн и Йордания. IRGC заяви, че е прихванала два плавателни съда, които е сметнала за незаконно преминаващи през Ормузкия проток. Страните продължават да спорят дори по въпроса дали протокът е отворен за корабоплаване, което слабо успокоява инвеститорите, надяващи се на бърза деескалация.

Динамика на вероятността от рецесия в САЩ

На този фон икономиката на САЩ продължава да изненадва. Прогнозистите повишиха очакванията си за растеж на БВП на САЩ за тази година до 2.1% спрямо 2.0% през април, а вероятността от рецесия през следващите 12 месеца спадна до 25% от 33% — най-ниското равнище от началото на 2025 г.

В еврозоната почти няма с какво да се похвалят: проучване на Bloomberg сред 56 икономисти, проведено в периода 3–8 юли, показа, че прогнозата за растеж на БВП за 2026 г. е понижена от 0.7% на 0.5%, което е дори под базовия сценарий на ЕЦБ от 0.8%. Анализаторите посочват подновилите се сражения в Близкия изток като основна причина за понижението, а разминаването в динамиката на двете икономики е допълнителен коз за щатския долар.

Икономическа перспектива за Европа

Но картината не е изцяло еднопосочна. MUFG вижда потенциал за поскъпване на еврото през следващите седмици. Да, единната валута е с най-слабо представяне сред G10 през юли досега, но диференциалът при двугодишните доходности започна да се обръща в нейна полза — доходността по европейския дълг нараства по-бързо, отколкото в САЩ. Банката смята, че протоколът на ЕЦБ поне е затвърдил пазарните очаквания за ново повишение на лихвите в региона. Междувременно, публикуването на индекса на потребителските цени в САЩ следващата седмица и изслушването на председателя на Фед Kevin Warsh в Конгреса ще бъдат решаващи за краткосрочната динамика на доходността — и съответно за EUR/USD.

MUFG изрично предупреждава за низходящи рискове при доходността на американските държавни облигации, което би могло да върне възходящия импулс на еврото. Засега доларът се ползва с двоен премиум – икономическа сила и геополитически страх – но подобна комбинация рядко се задържа завинаги. Пазарите неведнъж са показвали, че прекомерното доверие в една валута може рязко да се обърне в момента, в който една от опорите ѝ се пропука. Рано или късно някоя от тези опори ще се счупи. Единственият въпрос е коя ще отстъпи първа – вярата в американската изключителност или търпението на пазара към доходността по облигациите?

Технически, на дневната графика запълването на ценовата празнина би било положителен сигнал за „биковете“. Устойчиво задържане над подкрепата при 1.141, последвано от пробив към локалния максимум около 1.1445, би било основание за покупки.