09.06.202600:49 Форекс анализи и прегледи: USD/JPY. Търговия върху буре с барут: йената отново е под заплаха

Йената отново поевтинява. Валутната двойка USD/JPY скочи до 160,40 в понеделник, с което достигна петседмичен връх.

Отслабването на японската валута е оправдано и добре обосновано, като се имат предвид последните събития в Близкия изток. Както е известно, Япония е нетен вносител на енергийни ресурси, поради което поредният кръг на конфронтация в Близкия изток оказа негативно влияние върху йената. В началото на търговията в понеделник световните цени на петрола се повишиха с над 5% — по-конкретно, цената на барел Brent се изкачи над $98 (за първи път от 3 юни).

Както е известно, Иран и Израел си размениха ракетни удари в рамките на едно денонощие, с което застрашиха крехкото примирие в Близкия изток. На фона на рязък скок в антирисковите настроения и поскъпването на петрола, валутната двойка USD/JPY се изкачи до средата на диапазона 160.

Покупачите обаче не успяха да се закрепят в тази ценова зона. След като цената се установи при 160.40, инициативата в двойката беше поета от продавачите. Йената постепенно се укрепи и в крайна сметка се върна в диапазона 159.

Интересното е, че двойката започна да спада по почти същата причина, поради която преди това беше нараснала. Само знакът „минус“ се смени с „плюс“. Първоначално пазарът реагира на риска от по-нататъшна ескалация и разширяване на конфликта в Близкия изток, но скоро се появиха сигнали за възможна деескалация. С други думи, геополитическият дневен ред остава ключов двигател за USD/JPY, но тонът му се промени – от тревожен към по-позитивен.

Първо, Съединените щати не подкрепиха сценария на ескалация, като дадоха ясно да се разбере, че базовият сценарий за развитието на събитията е дипломатически. Donald Trump се въздържа от заплахи към Техеран и призова Израел да не отвръща за иранската ракетна атака. И въпреки че израелската страна „не се подчини“ на Белия дом (IDF атакува ирански обекти през нощта), Вашингтон продължава да настоява за деескалация. В понеделник Trump заяви в своите социални мрежи, че Израел и Иран „се стремят към примирие“.

Второ, сигнали за деескалация дойдоха и от Техеран. По същество Иран обяви прекратяване на ракетните удари по Израел. Според медийни публикации, представители на израелското ръководство и на САЩ предварително са предали на Техеран, че при спиране на атаките ще бъдат прекратени и ответните удари. Съдейки по изявлението на иранските въоръжени сили, това предложение е било прието: Техеран официално обяви прекратяване на операциите. По данни на израелски Channel 12, след това изявление Trump и Benjamin Netanyahu са провели нов телефонен разговор, с което на практика са „циментирали“ постигнатите договорености. Според NYT, израелският премиер е разпоредил на военните да прекратят подготовката за нов удар по Иран.

На фона на тези съобщения двойката USD/JPY се понижи с почти 50 пункта, отстъпвайки от петседмичните върхове.

Допълнителен фактор за натиск върху двойката е рискът от валутна интервенция. Нивото 160.00 е своеобразна „червена линия“ за японските власти. Именно тук в края на април (когато USD/JPY скочи до 160.70) японското Министерство на финансите вложи рекордните 11.7 трилиона йени от валутните си резерви за укрепване на националната валута. Фактът, че двойката отново се върна към локалните върхове, показва, че целият ефект от пролетните интервенции е бил напълно неутрализиран.

И преди, в периода 2022–2024 г., реални (а не вербални) интервенции също се случваха в близост до ценовите диапазони 150–160, което оформи т.нар. „памет на диапазона“ сред трейдърите. Затова пазарът може да започне да намалява дългите позиции при приближаване на горната граница на този диапазон — в случая при споменатото ниво 160.70.

С оглед на текущите обстоятелства не бива да се подценява рискът от възобновяване на валутните интервенции. Слабата йена повишава внесената инфлация в Япония, увеличавайки разходите на бизнеса и домакинствата за закупуване на енергийни ресурси и по този начин обезсмисля усилията на правителството за бюджетна подкрепа на населението. Очевидно премиерът Sanae Takaiichi и финансовият министър Satsuki Katayama са под сериозен вътрешнополитически натиск, тъй като в последно време значително изостриха реториката си, заявявайки готовност да „предприемат решителни мерки“ срещу прекомерната волатилност и спекулативните движения на валутните курсове.

Заслужава да се отбележи и че само в петък (5 юни) японският парламент прие допълнителен бюджет от 3.11 трилиона йени (около 19 млрд. долара) в спешно гласуване. Правителството на Takaiichi предприе тази стъпка само два месеца след одобрението на основния годишен бюджет. Обезценяването на йената в този контекст засилва натоварването и частично неутрализира ефекта на стимулиращия пакет, тъй като поскъпването на внасяните енергоносители и суровини увеличава реалната стойност на бюджета и намалява покупателната способност, отслабвайки мултиплициращия ефект от допълнителните държавни разходи. Ясно е, че по-нататъшен ръст на USD/JPY може да предизвика ответни действия от страна на японските власти.

По този начин дългите позиции в двойката изглеждат рискови, въпреки продължаващото напрежение в Близкия изток. Миротворческите усилия на Trump очевидно дават известен резултат — поне по отношение на овладяването на по-нататъшната ескалация. Освен това двойката USD/JPY се доближава до зона с висок риск, което повишава вероятността от валутна интервенция. При тези условия е разумно за момента да се заеме изчаквателна позиция по двойката: по-нататъшният растеж е свързан с повишени рискове, докато фундаменталните предпоставки за устойчив обрат все още не са налице.