18.02.202613:36 Форекс анализи и прегледи: Хедж фондовете се възползват от масовата еуфория около златото

Докато Китай празнува Лунната Нова година, големите спекуланти, т.нар. smart money, не бързат да манипулират пазара на злато. Металът се люлее като махало: спуска се под критичното ниво от 5 000 долара за унция, след което отново се връща над него. Хедж фондовете и управляващите активи изчакват тълпата, която ще им позволи да продължат да печелят пари.

Според MUFG в краткосрочен план динамиката на XAU/USD ще зависи от променящите се пазарни очаквания относно съдбата на лихвения процент по federal funds. В средносрочен инвестиционен хоризонт златото ще поскъпва под влияние на покупките на кюлчета от централните банки, геополитическите рискове, опасенията за независимостта на ФЕД и отдръпването на инвеститорите от долара и американските държавни облигации.

В този контекст изявлението на президента на Chicago Fed Остън Гулсби, че през 2026 г. са възможни няколко понижения на лихвите, ако инфлацията продължи да се движи убедително към целта, подкрепя благородния метал. За разлика от това коментарите на членa на FOMC Майкъл Бар за едно единствено повишение на лихвите в по-далечното бъдеще ограничават ентусиазма на бичите настроения при XAU/USD.

Динамика на вноса на злато и сребро в Индия

Позицията на MUFG изглежда разумна, но вече е остаряла. Движещите фактори, посочени в прогнозата, влияеха върху цената на златото в периода 2022–2025 г. През 2026 г. обаче на преден план излезе спекулативното търсене. Активът се купуваше просто защото поскъпваше. В момента в цената е заложена така наречената „премия на тълпата“. Наистина, Азия създаде истинско, почти истерично търсене на кюлчета, монети и ETF продукти. Индия, например, е внесла през януари злато за близо рекордните 12 милиарда долара и сребро за 2 милиарда долара. Само октомври е бил по-силен – тогава стойностите бяха съответно 14,7 милиарда и 2,7 милиарда долара.

Празненствата за Лунната нова година в Китай ще продължат до 23 февруари. Дотогава ликвидността на пазара на благородни метали ще остане ниска. Теоретично това може да помогне на големите играчи да предизвикат резки ценови движения. Но ако не го направят, почти сигурно е, че чакат завръщането на тълпата. През януари хедж фондовете и управляващите активи тихомълком продаваха злато, докато всички останали го купуваха. Последвалият ценови срив позволи на „умните пари“ да напълнят джобовете си.

По мое мнение, при текущите нива пазарът на злато е по-лесен за манипулиране. Балонът се спука, но не е излязъл целият въздух от него. В резултат на това реакцията на метала спрямо движенията на щатския долар е далеч от идеална. Да не говорим за реакцията му спрямо доходността по държавните облигации – инструменти, към които XAU/USD в миналото беше изключително чувствителен.

От техническа гледна точка на дневната графика на златото се формира обръщаща формация 1–2–3. Ключовото съпротивление е близо до справедливата стойност от $5 080 за тройунция. Докато металът се търгува под това ниво, логично е да се фокусираме върху продажби. Ново натрупване на къси позиции би било оправдано при пробив на локалното дъно на $4 845.