03.09.202509:06 Форекс анализи и прегледи: Пазарът е блокиран на стартовата линия

Как започнете септември, така ще го прекарате. Първият месец на есента се смята за най-неуспешния за американските акции. Според UBS, през последното десетилетие S&P 500 е спаднал средно с 2% през септември. В същото време, спадът в широкия фондов индекс по време на първата търговска сесия след Деня на труда се интерпретира по различен начин. Някои считат, че това е прибиране на печалби след лято, което е преминало изненадващо добре. Други обвиняват масовите продажби в пазара на облигации и последващото покачване на доходностите на облигациите.

Събуди ме, когато септември свърши. Есента започна с паника на пазарите на облигации. Решението на Федералния Апелативен съд, че митата на Белия дом са незаконни, изисква САЩ да върнат събраните мита от други страни и да увеличат емитирането на Американски Държавни облигации, за да финансират закона за "голямото и красиво" намаление на данъците на Доналд Тръмп. Не е изненадващо, че инвеститорите изискват по-голяма премия за риск.

Динамика на доходността на Американските Държавни облигации

Въпреки това, капиталът напуска Европа много по-бързо, отколкото Северна Америка. Това е предизвикано от опасения относно фискалната дисциплина. Във Франция, правителството на Франсоа Байру—четвъртото за последните две години—се готви да подаде оставка. Пазарите се съмняват, че Великобритания ще може да запълни бюджетния си дефицит. Увеличаването на разходите за отбрана от Германия поражда притеснения относно стабилността на системата. В резултат на това, доходността по германските облигации е достигнала най-високото си ниво от 2011 г., френската доходност от 2008 г., а британската доходност е на най-високото ниво от 1998 г.

Заразата се разпространява от ЕС към САЩ и допринася за спада на S&P 500. Доналд Тръмп смята, че разпродажбите на американския фондов пазар са резултат от решението на Апелативния съд за нелегалността на вносните тарифи. Американският президент твърди, че фондовите индекси се държат подобно на тарифите, поради което намаляват, когато тарифите се премахват.

Инвеститорите са обезпокоени от нарастващото влияние на технологичните гиганти върху фондовия пазар. Делът на шест от тях в структурата на S&P 500 надвишава 30%. В резултат, проблеми в тази тясна група на емитенти могат да предизвикат лавина от разпродажби из целия широк фондов индекс.

Динамика на капитализацията на технологичните гиганти

Според Oppenheimer & Co. няма нужда да се притеснявате за това. Около 64% от членовете на Russell 3000 се търгуват над своите 200-дневни пълзящи средни. Това е сигнал за доверие на пазара. При основните пазарни върхове този показател обикновено пада под 60%.

Инвеститорите сега чакат данните за заетостта в САЩ, които ще "поставят всички точки над и-тата". Или пазарът на труда наистина се е охладил и Федералният резерв трябва да ускори намаляването на лихвените проценти, или той остава стабилен и икономиката на САЩ все още е силна.

Технически, на дневната графика на S&P 500 имаше празнина при отварянето, последвана от формирането на бар с дълга долна сянка. Отскок от 6415 чрез покупка ще увеличи риска от връщане към справедливата стойност на 6455. Съдбата на широкия индекс ще зависи от това дали може да пробие това ниво.