29.07.202509:26 Форекс анализи и прегледи: Пазарът губи своя риск премия

Дяволът се крие в детайлите. Спокойната реакция на S&P 500 към безспорно най-монументалната търговска сделка на Доналд Тръмп говори много. Някои смятат, че пазарът е очаквал споразумение за 15% мито срещу Европейския съюз след сделката на САЩ с Япония. Въпреки това, мащабът на външната търговия не може да бъде сравняван. Освен това се очаква ЕС да инвестира 600 милиарда долара в американската икономика и да закупи енергийни продукти на стойност 750 милиарда долара. Такива условия би трябвало да изстрелят индексът на акциите стремглаво нагоре. За съжаление, реакцията му беше по-скромна.

Доналд Тръмп вероятно е доволен. S&P 500 отбеляза шестото си поредно рекордно ниво. Още един рекорд и пазарът ще съответства на представянето си от 2021 година. Белият дом прави всичко възможно това да се случи. Министърът на търговията Хауърд Лътник твърди, че най-вероятният сценарий след преговорите в Стокхолм е удължаване на примирието в търговията между САЩ и Китай. Вашингтон подписва търговско споразумение с ЕС.

Брой последователни рекордни постижения на S&P 500

Облекчаването на несигурността в търговията оказва положително влияние върху прогнозите за S&P 500. Oppenheimer Asset Management увеличи своята прогноза за широкия индекс на акциите до края на 2025 г. от 5950 на 7100. Това е най-високата прогноза сред експертите на Bloomberg и предполага трета поредна година на 20% растеж. Американският фондов пазар не е виждал такава печеливша серия от 90-те години на миналия век. Morgan Stanley прогнозират, че S&P 500 ще достигне 7200 в рамките на 12 месеца.

Пасивната реакция на широкия индекс на акциите спрямо търговската сделка между САЩ и ЕС допълнително потвърждава съществуващите пазарни опасения за балон. Това не е само въпрос на надценени основи, включително съотношението цена/печалба (P/E ratio). Риск-премията на акциите—изчислена като разликата между прогнозираните доходности на S&P 500 и доходността на 10-годишните американски държавни облигации—е близо до нулата. Това означава, че допълнителната възвръщаемост за притежаването на по-рискови активи почти е изчезнала. Инвеститорите възприемат това като нездравословен знак.

Тенденции на риск-премията на акциите

Спадът на еврото след огласяването на подробности за търговското споразумение между САЩ и Европейския съюз може още повече да стимулира възхода на широкия борсов индекс. Европа трябва да инвестира 600 милиарда долара в икономиката на САЩ. Това може да намали интереса към EuroStoxx 600 и да обърне потока от капитали от САЩ към ЕС. Защо американската изключителност да не се върне на мода?

Технически, на дневната графика, S&P 500 продължава възходящото си движение към целта от 6450. Дългите позиции, започнати от 6051 и 6270, трябва да се поддържат. Ключовото ниво на подкрепа е точката на обръщане при 6325.