Месеци наред Wall Street беше съсредоточен върху един ключов въпрос: колко точно пъти Федералният резерв на САЩ ще понижи лихвените проценти тази година – два, три или повече? Инвеститори и анализатори следяха под лупа всяко изказване на председателя на Фед Jerome Powell в търсене на сигнали за предстоящо парично облекчаване. Последният инфлационен отчет на U.S. Bureau of Labor Statistics обаче напълно обърна пазарния разказ и принуди участниците на пазара да се подготвят за противоположния сценарий.
Според данните индексът на потребителските цени (CPI) се е повишил с 0,6% през април след скок от 0,9% през март. На годишна база инфлацията се ускори до 3,8%, достигайки най-високото си равнище от май 2023 г. Вместо очакваното охлаждане на цените, американската икономика демонстрира ново засилване на инфлационния натиск. В резултат сценарият, при който Фед е принуден да повиши, а не да намали основната си лихва, вече не изглежда невероятен. Това представлява фундаментална заплаха за финансовите пазари, които бяха калкулирали период на евтин кредит и облекчени финансови условия.
Дори потенциалните кадрови промени в централната банка губят предишното си значение. Donald Trump нееднократно критикува Powell, че се бави с понижаването на лихвите, а неговият вероятен кандидат за председател на Фед Kevin Warsh беше възприеман от пазара като привърженик на по-агресивен стимул. Нарастващите цени обаче оставят на регулатора все по-малко поле за маневри. Данните от prediction пазара Kalshi отразяват бърза прекалибрация на риска: вероятността от повишение на лихвата на Фед до края на 2027 г. достигна 27% (само месец по-рано шансът за повишение през 2026 г. беше едва 18,2%), докато вероятността за повишение преди юли 2027 г. е 41%, а до края на 2028 г. – 77%.
Настоящата макроикономическа ситуация се определя от сложен набор от фундаментални фактори, които ограничават възможностите на Фед и създават рискове за икономиката на САЩ:
На база на анализа на тези данни, нашата оценка за следващите стъпки на Фед и състоянието на финансовите пазари е следната:
В краткосрочен и средносрочен план инвеститорите следва напълно да изключат базовия сценарий за бързи и агресивни понижения на лихвите. Очакванията за парично облекчаване отстъпват място на период на продължителна несигурност и затегнати финансови условия.
Основният решаващ фактор ще бъдат динамиката на цените на петрола и развитието на конфликта около Иран. Ако геополитическото напрежение в Близкия изток се запази или се засили, енергийният компонент ще продължи да оказва възходящ натиск върху CPI, правейки целта от 2% непостижима. При тези обстоятелства, с вероятност надхвърляща сегашните 27–41%, Фед ще бъде принуден да премине от пауза към реално повишение на лихвите, за да предотврати трайно закрепване на инфлационните очаквания.
За капиталовите пазари това бележи промяна в психологическата парадигма: периодът на оптимизъм, подхранван от надеждите за евтин капитал, приключи. Акциите и облигациите трябва да се адаптират към среда, в която цената на заема остава повишена далеч по-дълго, отколкото Wall Street очакваше, а рискът от нов кръг на затягане от страна на Фед се превръща в определящ фактор за волатилността в следващите години.
*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
