12.03.202009:37 Форекс анализи и прегледи: Пандемията от коронавирус и неговото въздействие върху курса на EUR/USD, както и на други активи

Коронавирусът COVID-19 и търговските войни провокират най-мощната световна криза от 2008 г. насам, когато сривът на Lehman Brothers Bank изпрати глобалната икономика в дълбок шок. Централните банки и правителствата се опитват да противодействат на предстоящата катастрофа, но засега безрезултатно. Миналата седмица Федералният резерв на спешна среща понижи процента с 0,5%, но това не успокои пазарите, изплашени от епидемията и последиците от нея, а само добави гориво към огъня на падащите котировки. Цените бяха понижени от Резервната банка на Австралия и Банката на Канада. Банката на Англия също намали лихвата с половин процент на спешна среща днес, в сряда, 11 март.

Във вторник, на среща с републиканските депутати на хълма Капитолий, президентът на САЩ Доналд Тръмп предложи да се определи ставка на данъка върху заплатите на 0% до края на тази година. Както по-късно каза министърът на финансите Стивън Мнучин, президентът има подкрепа и между двете страни. Както можете да видите, Тръмп не само пише съобщения в Twitter, но и взема мерки за някакво стабилизиране на ситуацията. Въпреки че реакцията му миналата седмица, когато той всъщност не коментира събитията, които се случват на пазарите, показва, че той е напълно на загуба. Освен мерки за намаляване на данъците, Тръмп предлага въвеждането на държавни субсидии за производителите на шистов петрол, сериозно засегнати от срива на цената. Така че конкуренцията между ниските цени на петрола и печатарската машина може да бъде спечелена от печатницата, която, очевидно, може да бъде разбита само чрез залепване на железен скрап в механизма си. Пазарите обаче продължават да са изнервени, докато решението за данъчните стимули не е взето.

Нестабилността на американския пазар е на най-високите си нива от поне пет предишни години, надвишаващи средните стойности на ниво 15 с над 5,5 пъти (фиг. 1). И за разлика от предишните години, през 2015 и 2018 г., нестабилността на фондовия пазар се увеличава все повече и повече всяка седмица, което кара инвеститорите да изпаднат в ступор, принуждавайки ги да продават активи, а това от своя страна води до по-нататъшно падане на цените ,

Рис.1: нестабилност на фондовия пазар в САЩ.

Спадът на американския фондов пазар доведе до рязко покачване на еврото. Факт е, че от 2015 г., когато Фед спря своите количествени облекчаващи програми, европейската валута започна да заменя американския долар като валута на финансиране. Това стимулира мащабни валутни арбитражни операции, които са ни известни с термина носи-търговия. Същността на подобни операции е, че инвеститорите получават финансиране в евро при нулева лихва, след това купуват долари и поставят пари в размер на щатски долари.

Когато обаче активите започнат да намаляват, особено както е сега, инвеститорите се втурват да обменят долари за евро, което води до покачване на курса му. Това явление наблюдавахме в края на февруари и миналата седмица. Трябва обаче да разберем, че на пазара все още има повече долари от еврото, а европейската валута едва наскоро се превърна във валута на финансиране и не може да замени долара. Следователно поскъпването на еврото е доста временно и ще приключи с решението на ЕЦБ, което все още не е отговорило на шоковете.

Проблемът е, че Кристин Лагард почти няма инструменти за реакция и епицентърът на инфекцията COVID-19 от Китай постепенно се премества в Европа. Най-вероятно централната банка ще обяви допълнителни стимули под формата на дългосрочни програми за финансиране и ще създаде някои средства за подпомагане на страни, засегнати от епидемията. Засега ситуацията в Европа само се влошава. В момента в Италия са заразени повече от 10 000 души, повече от една и половина хиляди в Германия и Франция и над две хиляди заразени в Испания. Въпреки това, когато прочетете тези редове, ситуацията вероятно ще се влоши още повече. Освен това идеята, че например САЩ, данък върху заплатите може да бъде премахнат в Европа, едва ли ще възникне пред европейските бюрократи.

Днес Меркел заяви, че до 60% от германците вероятно са заразени с вируса. Лесно е да се изчисли, че при смъртност от около 5% и население от 83 милиона души в Германия в резултат на епидемията могат да загинат до 250 000 души, повечето от които ще са в напреднала възраст. Това е ужасяваща цифра.

Ако приемем идеална ситуация, в която няма срещи на централни банки, коронавирус и луда волатилност тогава динамиката на двойката EUR/USD може да изглежда по следния начин. След получаване на схемата за продажба, целта за намаляване на еврото ще бъде нивото 1,12. Препоръчително е обаче позицията да не остане на пазара по време на обявяването на решението на ЕЦБ и пресконференцията на Лагард, когато в допълнение към съществуващата нестабилност ще се появят нови несигурности.

Обявените планове на Саудитска Арабия, които решиха рязко да увеличат производството до 13 милиона барела на ден, което може да бъде друг негатив за петролния пазар, трябва да бъдат подчертани от новините в сряда, но не може да се изключи, че саудитските изявления са нищо повече от блъф да принуди Русия да се върне към масата за преговори. Във всеки случай руската икономика изглежда по-стабилна от икономиката на Саудитска Арабия, особено като се вземе предвид фактът, че в Русия бюджетът е съставен при средна годишна цена на нефт от 42,5 долара и е излишък, а в кралството - 80 долара има огромна дупка. Така престолонаследникът Салман може да вдига проценти, колкото иска, само че едва ли някой ще се държи срещу неговия мъчител. Като цяло, ще изчакаме и дано коронавирусът да ни задмине, амин!