Фючърсите на фондовите пазари и фондовите индекси са един от най-ликвидните инструменти, които играят една от ключовите роли в паричната политика на Федералния резерв на САЩ. Въпреки факта, че в Европа и в други страни те нямат функциите, присъщи на Съединените щати, тяхното влияние върху глобалната финансова система е трудно да се надценява. Търговците често подценяват фактора на фондовите пазари или оценяват неправилно. Ето защо днес ще се опитаме да разберем как борсовите пазари влияят на котировките и другите активи, а също така ще се опитаме да приложим посоката на движението на борсовите индекси при анализа на ситуацията на валутния пазар, още повече че има CFD договори за тези инструменти в терминалите.
На първо място, трябва да се отбележи, че няма прости корелации между фондовия пазар и форекс пазара или поне не успях да ги намеря, въпреки че търсех доста внимателно. От моя гледна точка обменните курсове на щатския долар, еврото и британските лири не зависят от посоката на движение на борсовите индекси. Единствената валута, която се влияе от динамиката на фондовете, е японската йена и много често йената действа като водещ индикатор за индексите на акциите и обратно.
Това се дължи на факта, че повече от двадесет години японската йена има статут на валута на финансиране, т.е. валута, в която банките получават финансиране с минимални ставки и в големи обеми. След това получените средства в йени се изпращат на валутни арбитражни операции, известни още като извършване на търговия.
Според принципите на арбитражните операции валута с ниска доходност се заменя за валута с висока доходност, след което тя се инвестира в инструменти, деноминирани във валута с по-висока доходност. Например в двойката USD/JPY доларът има доходност от 2%, а йената има 0%, което ви позволява да вземате заеми в йени и да инвестирате в долари. В същото време, извършвайки подобна операция, инвеститорите придобиват нежелателно къса позиция в йената и се излагат на риска от загуби от рязка разлика в валутните курсове.
С нарастването на фондовите пазари инвеститорите нямат проблеми с рефинансирането на арбитражните операции. С намаляване на борсовите индекси обаче търговците са принудени да купуват йената и да връщат полученото в нея финансиране, което причинява увеличение на японската валута и намаляване на котировките на двойката USD/JPY.
Ако разгледаме ситуацията в по-широк аспект, тогава с намаляване на американския фондов пазар, йената и американският долар ще се повишат. Доларът обаче не е толкова прост, колкото беше наскоро. Факт е, че Европейската централна банка емитира евро с почти нулев курс от 2015 г. и това размива настоящата картина поради притока на европейска валута в американския пазар, в който се финансират институционални инвеститори. Следователно американският долар определено ще нарасне, за да каже, че с намаление на фондовия пазар, както би могло да се направи преди време, сега е невъзможно, но по отношение на йената - възможно е.
И какво ще кажете за йената? Нека да разгледаме какво се случва с японската валута за период до един месец, като използваме четиричасовия период от време (фиг. 1).
Фиг.1: Опции за намаляване на двойката USDJPY
От май 2019 г. курсът USD/JPY е в низходящ тренд, който само няколко пъти е прекъснат от консолидации и корекции. Тенденцията на намаляване на USD/JPY ни казва, че инвеститорите не вярват наистина в растежа на фондовия пазар. Последното корективно възстановяване от 104.50 до 108.50 (по-долу аз закръглям стойностите) възникна в края на август и продължи четири седмици. След което в края на миналата и началото на текущата седмица, формирайки "клиновиден" модел на корекционния връх, двойката USD/JPY намаля до нивото от 107, но не успя да го премине и се върна към стойността от 107,90 отново. В същото време намалението на USD/JPY наруши ключовия минимум 107.50, което служи като формален знак за края на корекцията и началото на обръщане в посока на средносрочната тенденция, насочена към понижаване.
Обръщам вниманието на търговците върху факта, че курсът USD/JPY в сегашната му посока почти напълно копира движението на индекса S&P500 за четири часа, както можете да видите сами, като погледнете терминалния инструмент за търговия SPX500. Нещо повече, SPX H4 също формално показва признаци на промяна на тренда, поради счупването на ключовия минимум при 2980. По този начин, чрез анализа на йената и S&P, стигнахме до постулата на теорията на Dow: "Индексите трябва да потвърдят взаимно." В нашия случай този постулат ще звучи така: "Движението на американските фондови индекси и двойката USD/JPY трябва да върви в една и съща посока."
В заключение бих искал да се спра на основната ситуация в САЩ, свързана с решението на ФЕД с ключова скорост. Основният проблем, с който американската икономика се сблъсква сега, е липсата на капиталови инвестиции, което от своя страна е причинено от спад на международната бизнес активност. В същото време в рамките на Комитета за отворени пазари, според данните, публикувани от Федералния резерв, няма разбиране за необходимостта от друго намаление на ставките и се приема, че основният процент трябва да остане на текущите стойности (фиг.2). Освен това членовете на Комитета предполагат, че процентът на федералните средства ще остане в границите от 1,75-2,00 до края на следващата година.
Фиг.2: Прогноза на ФЕД за икономическата ситуация. Септември 2019г
Освен това, според борсата на CME, 53% от търговците сега вярват, че курсът отново ще бъде понижен през октомври, а 73% смятат, че е възможно да се понижи курсът на срещата през декември. Веднъж Федът се поддаде на желанието на пазарите и намали лихвения процент през юли, въпреки че нямаше официална причина за това. Следователно дали Комитетът отново ще върви по пазарите остава голям въпрос. Налягането на Фед през юни-юли беше безпрецедентно, но сега няма такъв натиск.
На фона на продължаването на търговските преговори между САЩ и Китай, можем да очакваме продължителен, постепенно нарастващ растеж на фондовите пазари. Волатилността на който значително се понижи през септември. Бъдещето обаче е в гъста мъгла на несигурност и в това отношение мониторингът на свързани активи, като индексите за йена и акции, става все по-актуален от всякога.
*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
